Japón entra en recesión tras un débil PIB del Q4

Cuando una economía experimenta crecimiento negativo durante dos trimestres consecutivos, se considera que está en recesión técnica. La disminución del PIB de Japón ha resultado en que el país haya caído al cuarto lugar entre las mayores economías globales, siendo superado por Alemania.((Y eso que Alemania entró ya en recesión técnica hace escasos meses))

Razones del crecimiento negativo del PIB

El PIB provisional del cuarto trimestre se contrajo un 0,4%. Uno de los principales lastre fue la debilidad del consumo, que se redujo un 0,2% frente al tercer trimestre, cuando el mercado esperaba un repunte del 0,1%.

…Con estos datos, el camino de las subidas de tipos sea un poco más incierto. Probablemente, el Banco de Japón (BoJ) tomará una decisión en abril, después de conocer el resultado de las negociaciones salariales de Shunto (…) Sin embargo, el BoJ ya ha insinuado que el aumento de tipos será muy gradual y que las condiciones seguirán siendo acomodaticias. Una recesión lo hace aún más plausible (…) Las acciones japonesas han cerrado al alza, ya que los operadores valoran la idea de que continúen las condiciones monetarias ultralaxas…

Ayesha Tariq, experta de MacroVisor

Japón entra en recesión. La opinión de los expertos

Además de MacroVisor, otros expertos han abordado esta cuestión que ha llamado la atención a todo el globo.

…la caída del PIB se debe principalmente a la debilidad del consumo y del gasto de capital. El dato complica las perspectivas de política monetaria del Banco de Japón, aunque éstas dependen en gran medida de las negociaciones salariales de primavera…

Los expertos de Danske Bank

También han dado su opinión otros expertos como los de Pantheon Macroeconomics:

…la recesión técnica acapara los titulares, pero enmascara las mejoras subyacentes observadas en la mayoría de los componentes del PIB, aunque sean marginales (…) Los resultados de las negociaciones salariales de primavera para las grandes empresas del 15 de marzo siguen siendo fundamentales para la decisión política del BoJ, y seguimos esperando que el organismo utilice eso como pretexto y elimine la política de tipos negativos en el segundo trimestre, a pesar de que los datos económicos y de inflación probablemente no justifiquen plenamente endurecer la política monetaria (…) Dicho esto, es probable que el BoJ mantenga su política acomodaticia después de poner fin a la política de tipos negativos, como destacó el vicegobernador Uchida en un discurso que pronunció la semana pasada…

Los expertos de Pantheon Macroeconomics

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El crecimiento seguirá siendo sólido y superior a la media de la eurozona

Los expertos del gigante analista señalan que en 2023 el crecimiento intertrimestral del PIB español llegó al 0,5%, bastante superior al de la eurozona que era neutro (0%). Y, aunque se espera que los distintos países de la eurozona acaben reencauzando el crecimiento de sus economías en relación con la recuperación del consumo, pero España, insisten, lo seguirá haciendo mejor. Y esto se debe a cuatro razones: gasto público, consumo, exportaciones e inversiones.

1 – Gasto público

Los expertos de PM señalan que las nuevas reglas fiscales acordadas en la UE frenarán el crecimiento del gasto público. Este acuerdo, interpretado como una victoria de la Presidencia española, reformará las reglas fiscales a fin de reducir el gasto público de las economías de la eurozona.

El acuerdo sobre las reglas fiscales es una noticia importante y positiva; dará certidumbre a los mercados financieros y reforzará la confianza en las economías europeas.

Nadia Calviño, Vicepresidenta primera y ministra de Economía, Comercio y Empresa

Esta reducción del gasto se compensará con la utilización de los fondos de recuperación de la UE, «que no alteran el déficit ni la deuda y, por lo tanto, se calculan fuera de las reglas de gasto». En este contexto, cabe señalar que, según lo establecido en el Plan Presupuestario, el Gobierno español anticipó que el gasto de los fondos de la Unión Europea para este año sería similar al del año anterior, rondando el 2% del PIB.

2 – Consumo

También hay una buena perspectiva en relación con el consumo de los hogares españoles. Desde PM se señala que el Gobierno ha prolongado la gratuidad del transporte, así como el mantenimiento de la tasa reducida del IVA sobre los alimentos básicos hasta junio de 2024, una medida que beneficiará la economía doméstica de los ciudadanos. Con todo, esto podría evitar el ascenso de la inflación.

«La inflación ha pasado por los giros y vueltas relacionados con los efectos de base de los precios de la energía más rápidamente que en otros lugares, en gran medida porque el Gobierno intervino antes que sus homólogos en otros países de la eurozona, por lo que la inflación alcanzó su punto máximo antes»

Los expertos de PM

Además, se espera que los salarios medios sigan subiendo, lo que redundará en un mayor poder adquisitivo que paliará los efectos del aumento desbocado de la inflación que se vivió en 2022 y persistió en 2023. Este aumento de los salarios negociados se verá favorecido por el crecimiento del SMI del 5% legislado por el Gobierno. En cuanto al mercado laboral, la firma analista prevé que «se mantendrá fuerte«, con base en el descenso del desempleo y el crecimiento de la intención de contratación en nuestra nación.

En último lugar, cabe resaltar el anuncio de nuestro banco central (BdE) sobre la caída del tipo hipotecario,((puedes ver la información en su web)) una gran noticia especialmente para los jóvenes, quienes apenas pueden acceder a la vivienda.((¿Por qué los jóvenes no pueden comprarse una vivienda?)) A estas grandes perspectivas, el plato fuerte español: el turismo aumentará el consumo en el interior del país, lo que se confirma, siguiendo a PM, con «que el año pasado España registró un número récord de llegadas de turistas internacionales, 85,1 millones».

3 – Exportaciones

Al abordar el tema de las exportaciones, desde PM anticipan que «seguirán beneficiándose de la recuperación del turismo, por lo que España debería obtener mejores resultados que los países exportadores de bienes, como Alemania». Sin embargo, se considera «probable que las importaciones aumenten más que las exportaciones este año, respaldadas por la recuperación del ingreso real disponible».

Por consiguiente, detallan que es factible que el comercio neto se convierta en «un lastre para el crecimiento a lo largo de 2024». No obstante, estos expertos sostienen que «la recuperación de la inversión y el aumento continuo del consumo compensarán el lastre sobre el crecimiento debido a la caída del comercio neto y el menor impulso del gasto público».

De esta forma, proyectan un crecimiento del PIB del 0,4% intertrimestral en el primer y segundo trimestre, llegando hasta el 0,5% en el segundo semestre, ya que «la caída de los tipos de interés respalda un repunte del crecimiento del gasto y la inversión».

«Si estamos en lo cierto, el PIB aumentará un 2% este año, después de haber aumentado un 2,5% el año pasado». La última previsión del Banco de España es del 1,6%, mientras que la de la Comisión Europea es del 1,7%, aunque hay que recordar que la próxima actualización de Bruselas llegará en unos días. Sus proyecciones para España distan de las previstas para la eurozona, para la que Pantheon augura un crecimiento de solo el 0,3%, lo que «apunta nuevamente a un desempeño superior significativo» del país.

4 – Inversiones

En último lugar, informan desde PM que la caída de la inversión debería haber terminado. Todo y que se ha visto reducida el pasado trimestre y que la cadena de suministros se ha visto golpeada por la crisis del Mar Rojo,((Alerta en el Mar Rojo)) lo cierto es que hay buenas perspectivas.

«Creemos que se estancará en el primer trimestre antes de continuar recuperándose, a pesar del impacto tardío del ajuste del BCE sobre los tipos de interés y la extensión del impuesto a las ganancias extraordinarias de los bancos»

Los expertos de PM

Por tanto, existirá un aumento, pero se compensará por la disminución de los inventarios, catalogando lo sucedido el pasado trimestre como «problema pasajero».

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China y sus sólidos pilares

El incremento del 4.9% en el PIB durante el tercer trimestre de 2023 tiene varias implicaciones económicas y políticas significativas:

1. Estabilidad y Resiliencia: El resultado del PIB superior al esperado es un testimonio de la capacidad de la economía china para resistir la incertidumbre global. A pesar de los desafíos económicos y comerciales, China ha mantenido un crecimiento constante, lo que sugiere una sólida base económica y una administración efectiva de políticas.
2. Orientación hacia el Consumo: El aumento del consumo interno ha sido uno de los impulsores clave de este crecimiento. El gobierno chino ha implementado medidas para impulsar la demanda doméstica y reducir la dependencia de las exportaciones. Esto se alinea con la estrategia de transformación de China hacia una economía más orientada al consumo.
3. Innovación y Tecnología: La inversión en innovación y tecnología continúa siendo un pilar fundamental del crecimiento económico chino. El país ha estado invirtiendo en investigación y desarrollo, fortaleciendo su posición en sectores de alto valor añadido, como la tecnología de la información, la inteligencia artificial y la energía renovable.
4. Comercio Internacional: A pesar de las tensiones comerciales con algunas naciones, China ha seguido siendo un motor del comercio internacional. China vive principalmente de las exportaciones, por lo que la recuperación global le ha beneficiado.
5. Desafíos Económicos a Largo Plazo: A pesar de estos resultados alentadores, China se enfrenta a desafíos estructurales a largo plazo, como el envejecimiento de la población y la necesidad de avanzar hacia un crecimiento más sostenible y ecológico. La transición hacia una economía basada en servicios y una mayor calidad de vida para su población sigue siendo una prioridad.

Resultados económicos formidables

En resumen, el crecimiento del PIB del 4.9% en el tercer trimestre de 2023 representa un hito impresionante para la economía china, superando las expectativas y destacando su capacidad de adaptación.

A medida que China continúa con su enfoque en la inversión en tecnología, el fortalecimiento del mercado interno y la promoción de la innovación, se espera que siga siendo un actor influyente en la economía global. Sin embargo, se deben abordar desafíos a largo plazo para garantizar un crecimiento sostenible y equitativo en el futuro.

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