La metodología de Pablo Gil

Pablo Gil, es un reputado profesor y profesional que ha trabajado tanto en universidades (Master Financiero del CEU) como en los dos grandes bancos españoles: el Santander (Director del Departamento de Análisis Técnico) y el BBVA (Fundador y gestor de fondos de BBVA & Partners) Según a quien le pregunten esto puede ser relevante o no recomendable. Lo que está claro es que le sobra experiencia. En origen, sacó sus cursos en colaboración con XTB bajo la marca de Método Trading, pero ahora se ha independizado y ha creado una escuela distinta.

En esta nueva entrega de cursos, seminarios y una gran cantidad de material de aprendizaje, Pablo Gil nos ofrece una metodología largoplacista bastada en el análisis fundamental. En este sentido, la propuesta se basa en encontrar empresas sólidas con perspectivas de crecimiento y mantenerlas en cartera durante meses, o años. Para ello, se analizan las cuentas de resultados de las empresas: qué beneficio está obteniendo, su comparativa interanual, en qué está invirtiendo, cómo está gestionando la deuda… Si las cuentas son sólidas, se entra en la posición y se mantiene, confiando en que el desempeño de la empresa traerá pingües beneficios.

Formaciones ofertadas

Las formaciones en bolsa de Pablo Gil reúnen distintos programas orientados al aprendizaje de la inversión y el análisis de los mercados financieros. Sus cursos abordan desde los fundamentos del trading hasta la interpretación macroeconómica. De este modo, combina teoría y práctica para ofrecer una visión completa del funcionamiento de los mercados.

1 – Programa de inversión y trading en mercados

El Programa de inversión y trading en mercados financieros de Pablo Gil se presenta como una formación esencial para quienes quieren comprender cómo funcionan los mercados y aprender a tomar decisiones financieras con criterio. Con casi cuatro décadas de experiencia como trader y analista, Pablo Gil comparte en este curso las bases que todo inversor necesita conocer, combinando teoría, práctica y tutorías en directo.

Este programa ofrece una guía clara para quienes desean iniciarse o reforzar sus conocimientos sobre inversión. Su estructura, dividida en tres módulos, permite avanzar paso a paso en los principales pilares de la formación financiera:

Módulo 1 – Macroeconomía

Comprender el ciclo económico es el primer paso para invertir con acierto. En este módulo, el alumno aprende a interpretar los movimientos de la economía y a detectar si se encuentra en una fase expansiva o en los momentos previos a una recesión. Pablo Gil enseña a leer por uno mismo los indicadores macroeconómicos. De este modo, podrás usarlos como referencia para decidir cuándo entrar o salir del mercado, maximizando el retorno y reduciendo el riesgo.

A lo largo de cinco horas de formación y doce tutorías en directo, se explican los fundamentos que influyen en la renta variable, la renta fija o las decisiones de inversión más comunes, desde contratar un fondo hasta comprar una vivienda o elegir entre tipos fijos y variables.

Módulo 2 – Metodología de inversión

Cada inversor tiene su propio perfil, y este módulo está diseñado para adaptarse a todos. Pablo Gil aborda desde el trading a corto plazo hasta el swing trading a medio plazo y la inversión a largo plazo enfocada en la creación de patrimonio.

Durante dieciséis horas de formación y doce tutorías en directo, los alumnos aprenden distintas técnicas de inversión, entre ellas estrategias direccionales, de reversión a la media y planes de inversión sostenidos en el tiempo. El módulo culmina con la explicación de la estrategia personal de Pablo Gil, un método de largo plazo con el que busca superar el modelo tradicional del “DCA” y construir un plan de pensiones propio con apenas unas horas de dedicación al mes.

Módulo 3 – Gestión del riesgo y control psicológico

Invertir no solo es una cuestión de números. La parte emocional puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso. Este módulo profundiza en el control psicológico del inversor, ayudando a reconocer y gestionar las emociones que surgen en fases de euforia, ansiedad o pánico.

En ocho horas de formación y doce tutorías en directo, se trabajan conceptos esenciales como la diversificación del riesgo, la gestión monetaria, el dimensionamiento de posiciones y la probabilidad de éxito o fracaso. El objetivo es que cada alumno adquiera una disciplina metódica y una mentalidad estable frente al mercado.

Qué incluye el programa

El Programa de inversión y trading en mercados financieros ofrece un acompañamiento constante a través de tutorías mensuales en directo, donde los alumnos pueden resolver dudas y recibir orientación personalizada. Además, cuenta con foros de soporte que fomentan el aprendizaje colaborativo y la interacción con otros miembros de la comunidad.

Todas las sesiones quedan grabadas para que el alumno pueda revisarlas en cualquier momento. El acceso incluye los tres módulos del programa y materiales complementarios diseñados para ayudar a crear una hoja de ruta personalizada, orientada a los objetivos financieros de cada participante.

Con más de 250.000 alumnos formados y 9.000 seminarios impartidos, las formaciones de Pablo Gil se han consolidado como una referencia en la enseñanza financiera en español, gracias a su claridad, rigor y enfoque práctico.

2 – 3 razones por las que pierdes dinero y cómo evitarlo

La masterclass “3 razones por las que pierdes dinero y cómo evitarlo” de Pablo Gil está pensada para quienes buscan entender, de una vez por todas, por qué sus decisiones financieras no están dando los resultados esperados. Con su estilo claro y didáctico, el reconocido analista y trader explica los errores más comunes que cometen los inversores particulares y cómo corregirlos antes de que sea demasiado tarde.

En esta sesión, Pablo Gil combina su experiencia de casi cuatro décadas en los mercados con un enfoque pedagógico que busca despertar la conciencia financiera del público. No se trata de una clase más sobre inversión, sino de un ejercicio de autodiagnóstico que enseña a detectar qué se está haciendo mal y qué pasos seguir para empezar a proteger el patrimonio personal y familiar.

Las tres causas que te hacen perder dinero

El primer bloque de la masterclass aborda las tres causas principales por las que la mayoría de los inversores pierde dinero. Pablo Gil explica de forma sencilla cuáles son esos factores —todos ellos evitables— y por qué surgen de decisiones impulsivas, falta de método o desconocimiento del funcionamiento real de los mercados. A través de ejemplos prácticos, el objetivo es que el alumno identifique sus propios errores y empiece a actuar con una estrategia más estructurada.

Cómo revertir la situación

La segunda parte de la sesión se centra en cómo dar un giro a la gestión personal del dinero. Aquí, Pablo Gil profundiza en la lógica del sistema financiero y en cómo muchas personas, sin saberlo, reproducen patrones que las mantienen lejos de la rentabilidad y la estabilidad económica. Entender cómo circula el dinero, cómo se mueven los bancos y cómo se genera valor en los mercados se vuelve fundamental para romper ese ciclo.

Un programa para aprender a proteger tu dinero

La masterclass concluye con una introducción al programa formativo de Pablo Gil, una formación más completa diseñada para quienes quieren dar el siguiente paso. En ella se profundiza en educación financiera, planificación de inversiones y estrategias para proteger el capital familiar frente a la inflación, los ciclos económicos y la desinformación.

Esta masterclass gratuita se convierte así en un punto de partida ideal para quienes buscan comprender los errores más habituales del inversor medio y empezar a construir una base sólida de educación financiera. Bajo la guía de Pablo Gil, el objetivo no es solo dejar de perder dinero, sino aprender a hacerlo trabajar de forma inteligente y sostenible.

3 – Seminarios

Los seminarios de Pablo Gil representan una de las vertientes más dinámicas de su labor formativa. A través de ellos, el analista comparte su visión de los mercados financieros y su experiencia acumulada tras casi cuatro décadas de trayectoria. Estas sesiones —tanto las abiertas al público como las incluidas en su membresía premium— permiten seguir la actualidad económica desde una perspectiva práctica, con análisis, estrategias y comentarios en tiempo real que ayudan al inversor a interpretar mejor el comportamiento de los mercados y a tomar decisiones con mayor criterio.

Seminarios en abierto

Los seminarios en abierto de Pablo Gil son una puerta de entrada al mundo de la inversión y la economía desde una perspectiva práctica y actualizada. A través de estas sesiones, el analista comparte a diario su visión sobre los mercados financieros, ayudando a los inversores a entender los movimientos del mercado y a tomar decisiones con mayor criterio.

Cada seminario combina análisis técnico, contexto macroeconómico y gestión del riesgo, con explicaciones claras y ejemplos reales. El objetivo es ofrecer una guía accesible para todos los perfiles, desde quienes dan sus primeros pasos en la inversión hasta los que buscan perfeccionar su estrategia.

Además de los comentarios de mercado, los seminarios incluyen entrevistas con expertos, debates con economistas y charlas en profundidad sobre las tendencias que marcan la actualidad financiera global. Este enfoque multidisciplinar permite al alumno conectar las decisiones de inversión con la evolución económica real, desarrollando una comprensión más amplia de cómo funcionan los mercados.

Todos los contenidos están disponibles de forma abierta en la web oficial de Pablo Gil. En ella, se actualizan de manera continua con nuevos vídeos, perspectivas y análisis. Su propósito es mantener a los inversores informados, formados y preparados para navegar un entorno financiero cada vez más complejo. Puedes acceder a los seminarios directamente desde su página:

Seminarios sobre seguimiento del mercado

Los Seminarios sobre seguimiento del mercado de Pablo Gil están dirigidos a quienes desean dar un paso más en su formación como inversores. En estas sesiones en directo, el analista comparte su metodología de análisis y las herramientas que utiliza para detectar momentos clave de entrada y salida en los mercados financieros.

Cada semana, Pablo Gil conduce una sesión en tiempo real en la que analiza los principales activos globales —bolsa, bitcoin, oro o grandes compañías tecnológicas como Nvidia— y explica cómo la coyuntura macroeconómica y geopolítica influye en su comportamiento. El enfoque es eminentemente práctico: se enseña a interpretar los datos y a convertirlos en decisiones concretas de inversión.

En esta membresía, los alumnos aprenden a identificar señales y oportunidades aplicando los mismos criterios que el propio Pablo utiliza en su operativa profesional. La sesión semanal, celebrada los martes a las 17:30 h, se convierte así en un espacio de formación continua donde se aplican los conceptos de análisis y gestión del riesgo a la actualidad del mercado.

La inscripción a los seminarios premium se abre de forma limitada, con un número concreto de plazas. Con ella, obtendrás acceso a contenidos exclusivos y a la posibilidad de seguir en directo la preparación estratégica de los mercados de cara a los próximos meses y años.

Esta iniciativa refuerza el objetivo de Pablo Gil de formar inversores informados y autónomos, capaces de entender el contexto económico y actuar con criterio ante los cambios del mercado. Puedes conocer más detalles o inscribirte en su web oficial:

Conclusión: nútrete de la experiencia de un analista de primer orden

En definitiva, las formaciones y seminarios de Pablo Gil destacan por la solidez de sus contenidos y por la experiencia de un profesional con casi cuarenta años en los mercados. Su enfoque técnico y su capacidad para explicar la coyuntura global hacen de estos cursos una opción excelente para quienes buscan profundizar y entender los mercados desde dentro.

Sin embargo, no todos los inversores necesitan llegar tan lejos para conseguir buenos resultados a largo plazo. En muchos casos, basta con aplicar una estrategia sencilla de aportaciones periódicas —lo que se conoce como Dollar Cost Averaging (DCA)— y mantener la disciplina con el paso del tiempo.

En este sentido, los cursos de Eurekers representan una alternativa muy interesante para quienes quieren invertir a largo plazo sin complicaciones. Su metodología, pensada para rentabilizar los ahorros con un sistema claro y lógico, permite aprender a invertir sin necesidad de un seguimiento diario de los mercados.

Si quieres descubrir cómo funciona este método, puedes probar el curso online de Eurekers sin compromiso. De este modo, podrás comprobar por ti mismo por qué se ha convertido en una de las formaciones de inversión más valoradas en Europa.

La entrada Masterclass de Pablo Gil – Seminarios de economía de mercado se publicó primero en Universidad de Bolsa.

Un desenlace anunciado

El proyecto nació con promesas de sinergias millonarias y de una mayor competitividad frente a los grandes bancos del continente. Sin embargo, pronto se torció. El Gobierno español impuso condiciones tan estrictas que la operación perdió su sentido económico. La Comisión Europea advirtió que esas trabas chocaban con las reglas del mercado único, pero la advertencia no cambió las cosas.

El Banco Sabadell, fortalecido en bolsa y seguro de su rumbo, resistió con firmeza. Su consejo consideró que la oferta infravaloraba al banco y que renunciar a su independencia sería un error estratégico. En ese contexto, BBVA optó por mantener su propuesta, aferrado a la convicción de que el tiempo y la lógica acabarían jugando a su favor. Pero el tiempo, esta vez, no estuvo de su lado.

La operación se fue enfriando entre comunicados oficiales, intervenciones políticas y dudas de los inversores. Lo que en los primeros meses parecía una fusión inevitable terminó pareciendo una historia de desencuentros.

Un camino lleno de obstáculos

Todo comenzó con una propuesta audaz. BBVA veía en Sabadell el socio perfecto para reforzar su posición en el mercado nacional y europeo. Pero el movimiento generó inquietud. El Ejecutivo temía un exceso de concentración bancaria y posibles efectos sobre el empleo y el crédito a las pymes.

La CNMC dio su visto bueno con condiciones, pero el Consejo de Ministros fue más allá. Exigió que ambas entidades siguieran operando por separado durante al menos tres años y limitó cualquier ajuste de personal. Las previsiones de ahorro se redujeron y el atractivo financiero de la opa se desvaneció.

A la vez, desde Bruselas se abrió un expediente a España por posible vulneración de la libre circulación de capitales. Aun así, el Gobierno no se movió de su postura. Entre tanto, las acciones de Sabadell subían, y cada punto ganado en bolsa era un golpe más para las aspiraciones de BBVA.

El pulso se prolongó durante meses, hasta que el cansancio y la falta de perspectivas hicieron el resto. Al final, ni las sinergias prometidas ni los argumentos de mercado bastaron para convencer a un entorno político decidido a poner límites a las grandes fusiones bancarias.

Epílogo

El desenlace deja un regusto a oportunidad perdida. La opa del BBVA sobre Sabadell pudo ser el inicio de una nueva etapa en la banca española, pero acabó siendo una advertencia. En un sector donde la rentabilidad y la eficiencia mandan, la política y la regulación siguen teniendo la última palabra.

Hoy BBVA vuelve a mirar hacia dentro, y Sabadell celebra su independencia. El mercado, mientras tanto, toma nota: en la España financiera, las grandes operaciones todavía necesitan algo más que números para salir adelante.

Mirando hacia Europa

El caso BBVA-Sabadell servirá como espejo para el resto de la banca europea. En un entorno donde Bruselas impulsa la unión bancaria, este episodio muestra que la integración no será sencilla. Los intereses nacionales siguen pesando más que los proyectos comunes. Quizá, cuando las condiciones cambien, vuelvan los intentos de fusión. Pero por ahora, Europa observa y aprende de un fracaso que, más que un final, parece un recordatorio de lo difícil que es construir gigantes cuando cada país defiende su propio equilibrio.

La entrada El BBVA cae ¿derrotado? en la OPA sobre el Sabadell se publicó primero en Universidad de Bolsa.

Con un precio competitivo y un enfoque directo a las finanzas corporativas, se ha consolidado como una opción muy interesante para quienes quieren dar sus primeros pasos en la inversión seria y estructurada.

¿Cómo es el curso Invertir desde cero?

A diferencia de la mayoría de cursos de bolsa, cuyas metodologías se sostienen sobre el análisis técnico (o el humo), Invertir desde Cero apuesta por el value investing. Desarrollada por el gran inversor Benjamin Graham e implementada por gigantes como Warren Buffett, esta estrategia se sostiene sobre el análisis fundamental: olvídate de gráficas y ve preparándote para descubrir el maravilloso mundo de las cuentas de resultados.

El curso de Invertir desde cero es completamente online y ofrece 102 horas de formación que podrás ver en directo o cuando mejor te venga. Además, durante el curso, o a través de sus canales de comunicación, podrás resolver todas tus dudas, constituyendo una propuesta de aprendizaje sólida y flexible.

Value investing. Y olvídate de las gráficas

Aunque existen muchos cursos cuyas metodologías se sostienen en el análisis técnico, Fernando Sánchez abomina de esta filosofía de inversión, en una línea similar a la que solemos recomendar en Universidad de Bolsa. Bien al contrario, este inversor basa su estrategia en el value investing, una estrategia de inversión a largo plazo en la que podrás olvidarte de las gráficas, de la astrología y del oráculo de Delfos.

En su lugar, utilizarás una hoja de cálculo en que dispondrás del balance de situación, la cuenta de resultados y los flujos de cajas de las empresas. La idea es encontrar empresas cuyas acciones tengan un precio por debajo de su teórico valor «intrínseco», analizando su contabilidad. Fernando Sánchez te enseñará todo aquello que debes saber y en lo que te has de centrar de toda la información que las propias empresas publican. Sin cantos de sirena de volatilidades, de movimientos de precios, de azares azarosos: te enseñará a analizar con los datos reales si una empresa podría ser una buena apuesta a futuro.

Bienvenidos al maravilloso mundo del análisis fundamental.

Clases online y en directo

La formación de Invertir desde cero apuesta por las clases online y en directo, lo que se conocía como webinarios. De este modo, podrás recibir las lecciones desde cualquier lugar y en cualquier momento: puedes asistir a la clase en vivo o bien verla en otro momento, pues todas quedan grabadas.

Uno de los puntos fuertes de este método es que las clases se vuelven a realizar una y otra vez, haciendo de cada una de ellas una clase única. No tiene por qué haber margen a la actualización: el método es el que es. Pero sí entran en juego otros factores como el comentar el mercado del presente en marcha o las anécdotas acumuladas. Hay quienes se quejan de algunos aspectos negativos de las clases en vivo: no todo el mundo capta igual de rápido las cosas, pueden haber preguntas que se repitan, puede ser necesario volver atrás, puede alargarse la cosa. Son cosas del directo, pero también es verdad que las dudas enriquecen las clases y puedes nutrirte de la curiosidad de tus compañeros.

¿Es el curso de Invertir desde cero una estafa o un buen curso?

Lo cierto es que con Invertir desde cero puedes estar seguro: su curso es una sólida propuesta de aprendizaje con la que introducirse en la bolsa. En este sentido, aprenderás de una persona con gran experiencia y buena reputación un método probado, basado en el largo plazo y que no te sumirá en el pozo ponzoñoso del análisis técnico.

Y es que Fernando es un ex-gestor de fondos que no te tratará de vender ninguna clase de clave mágica con la que hacerte millonario en ocho segundos. De hecho, podrías aprender de forma autodidacta los secretos del value investing, por ejemplo de la mano del propio Benjamin Graham¹, si bien siempre es mejor estar bien acompañado.

La oferta de cursos de Invertir desde cero

Invertir desde cero tiene una oferta de tres cursos: un curso gratuito para iniciarte en la inversión; un curso avanzado, que es el curso central y un curso de opciones. Además, tiene un «Club de Inversión» para los alumnos que han realizado la formación.

Si alguno de los cursos de pago de Invertir desde cero no te convence en los siete días posteriores a su adquisición, podrás recibir un reembolso íntegro.

En resumen, el curso gratuito está centrado en explicar conceptos básicos de bolsa y de la metodología que se enseña en la escuela. Es un curso para captar nuevos alumnos, no te contarán nada que no puedas aprender por tu cuenta, pero te servirá para que tengas una idea de lo que esperar del curso avanzado, donde sí está la chicha.

El curso avanzado: la madre del cordero

El curso avanzado cuenta con más de 102 horas de formación en los que aprenderás la metodología ofrecida: value investing. No es una metodología que no puedas aprender por tu cuenta: aquí la oferta de valor auténtica es que te acompañarán, podrás resolver dudas y contar con la experiencia de Fernando Sánchez y los gestores invitados. Y tiene un precio más que competitivo, 590 euros. La estructura del curso se distribuye del siguiente modo:

• 56 horas de clases donde se imparte el temario en directo, con acceso a las grabaciones durante un año.
• 12 horas de tutorías personalizadas, en las que podrás resolver tus dudas y corregir los ejercicios del curso.
• 24 horas de clase donde se presentan las tesis y se ponen casos de estudio.
• 8 horas de clases con gestores invitados en los que te contarán su experiencia.

Además, pondrán a tu disposición una plantilla de valoración con la que podrás ver de un vistazo todos los elementos que, de acuerdo con su metodología, son importantes para tomar tus decisiones. Puedes saber más sobre el curso en su página web.

El curso de opciones

El curso de opciones de Invertir desde Cero hace honor al nombre de la escuela y cumple lo que promete: es un curso para introducirse en la inversión con opciones en que te explicarán los básicos de este producto y luego su encaje dentro de la metodología que ofrecen en su curso estrella… Y otras posibles aplicaciones. Es, por tanto, un curso autosuficiente. Lo más interesante del curso es, en efecto esto último, y podrás obtenerlo por 250 euros.

El value investing frente al trading

No hay que engañar a nadie: el value investing es una estrategia compleja en la que te tocará empollar y estar pendiente no solo de la empresa en que inviertes, sino de su competencia y la geopolítica de cada momento. Para invertir a largo plazo hay otras opciones mucho más sencillas, sostenidas sobre la lógica, como el Dollar Cost Averaging (DCA) o la inversión en máximos históricos.

Aún así, es una estrategia sólida, que, bien aprendida y entendida, puede reportarte buenos resultados. Obviamente, nadie escapa del azar ni es conocedor del futuro, pero trabajar sobre los números reales de las empresas, a nuestro parecer, es más lógicos que meterse en la nebulosa de los movimientos de precios. El trading no deja de ser una ludopatía rodeada de pseudocientifismo y poderosos sesgos de confirmación. Esto no quiere decir que el value investing no pueda llevarte a sesgos de confirmación: nadie conoce el futuro, y muchas veces vemos sólo lo que queremos ver. El riesgo a caer en esta clase de trampas lo tienes siempre, ahora, será menos probable si la información en la que te fijas es sólida, es real. Detrás del precio de una acción puede haber muchas cosas, pero las cuentas de resultados son inapelables.

Sé consciente de dónde pones tu dinero

Con el value investing lo que buscas es ser un inversor. Un inversor consciente de dónde está poniendo su dinero, que sabe los datos fundamentales de las cuentas de esa empresa, que conoce la trayectoria de su comité ejecutivo. Como en todo, es también un acto de fe, que se trata de justificar a golpe de realidad. Si las cuentas de resultados muestran un crecimiento sólido, estamos ante una buena empresa: lo que hace crecer de valor a las empresas son las expectativas, y estas se van corroborando con cada anuncio de los balances.

Ólvidate del precio y céntrate en lo que hace la empresa, ese es el quid. Con el value investing, los análisis que realices serán los que te marquen entrar, mantener o salir de una operación. No hay operativa a corto, ni stop loss. Será tu propio análisis de los datos y la suerte, siempre tan caprichosa y presente, la que acabarán dándote o no la razón.

Conclusiones

La formación de Invertir desde cero es una oferta sólida e interesante en la que podrás aprender las bases del value investing acompañado de profesionales cualificados. Sin duda, no es una metodología desconocida ni secreta, y podrías aprender sobre ella por tu cuenta (y riesgo), por lo que la auténtica propuesta de valor es el acompañamiento. Y es que siempre es mejor ir guiado por camino desconocido.

Si te interesa aprender una metodología a largo plazo, sólida aunque algo compleja, el curso de Fernando Sánchez es para ti. Y, en cualquier caso, puedes comprobarlo directamente: si en siete días no te convence, puedes solicitar un reembolso íntegro. Y es que en Universidad de Bolsa solemos dar más crédito a esta clase de metodologías porque, teniendo en cuenta que el azar y el riesgo siempre está presente, mejor jugar con el menor fuego posible. En este sentido, por ejemplo, hay una estrategia muy sencilla y fácil, el Dollar Cost Averaging, con la que sencillamente pondrás una misma pequeña cantidad periódicamente, y el interés compuesto hará el resto.

O también tienes una opción muy buena, sencilla, lógica y eficaz: el curso de bolsa de Eurekers. En esta línea, la ventaja del curso de Eurekers sobre el de Invertir desde cero es que la metodología es mucho más sencilla, y no tendrás que empantanarte con la contabilidad de las empresas. Es un curso de bolsa online que puedes probar gratis y sin compromiso.

En conclusión, con Invertir desde cero tendrás un curso sólido con el que aprender la metodología que aplica Warren Buffett, acompañado de la experiencia de profesionales cualificados.

1. El inversor inteligente (Primera edición del 1949)

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Actualmente, el impuesto mínimo en la UE es de 90 EUR por cada 1.000 cigarrillos, junto con un gravamen del 60% sobre el precio medio ponderado de venta al por menor. Sin embargo, en la práctica, muchos países aplican tipos impositivos muy superiores. Con esta reforma, Bruselas pretende elevar el mínimo hasta 215 EUR por 1.000 unidades y el 63% del precio medio ponderado.

Tabaco: los impuestos que vendrán

Según datos de la Comisión, seis países ya cumplen con estos niveles, mientras que los otros 21 Estados miembro tendrán que incrementar sus tipos actuales para adaptarse a la nueva normativa. En el caso de España, el tipo mínimo se sitúa en 150 EUR por 1.000 cigarrillos, con un tipo proporcional del 48,5% y otro específico de 33,50 EUR por cada 1.000 unidades.

Aunque la Comisión admite que el impacto final sobre los precios dependerá de varios factores —incluidas las políticas nacionales, las estrategias de las marcas y las dinámicas del mercado—, estima que el incremento impositivo podría suponer un aumento de entre 1 y 2 EUR por paquete.

El vapeo no se salva

La medida no solo afectará a los cigarrillos tradicionales. Bruselas quiere extender el ámbito de aplicación de la directiva a productos emergentes que representan un 13% del mercado de derivados del tabaco y que, a juicio del Ejecutivo comunitario, suponen una amenaza creciente para la salud pública. Entre ellos se encuentran los cigarrillos electrónicos, los líquidos de vapeo y las bolsitas de nicotina.

Según la propuesta, los líquidos con hasta 15 mg de nicotina por mililitro tributarán al 20% del precio de venta o, al menos, 0,12 EUR por mililitro. Las recargas con una concentración superior estarán sujetas a un 40% del precio o un mínimo de 0,36 EUR por mililitro. Las bolsitas de nicotina, por su parte, pagarán un impuesto del 50% sobre el precio de venta o 143 EUR por kilogramo. Otros productos como chicles o inhaladores de nicotina tributarán también al 50%.

Una excepción destacada será el ‘snus’ sueco, que continuará exento de estos gravámenes en virtud de las condiciones recogidas en el Tratado de Adhesión de Suecia a la UE.

Además, la Comisión quiere convertir este impuesto en una nueva fuente de financiación para la Unión. Con la creación del llamado recurso propio TEDOR (Tobacco Excise Duty Own Resource), se plantea que el 15% del impuesto mínimo aplicado a cada producto se transfiera directamente al presupuesto comunitario. Esta medida podría generar hasta 11.200 millones EUR anuales, aunque varias delegaciones ya han manifestado su oposición a introducir nuevas vías de financiación en el próximo marco financiero 2028–2034.

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En concreto, Bruselas critica que la legislación vigente otorga al Gobierno español facultades excesivamente amplias para bloquear o condicionar este tipo de movimientos empresariales, lo que, a juicio del Ejecutivo comunitario, podría vulnerar las normas del mercado único y la libre circulación de capitales. La actuación se produce en pleno pulso entre BBVA y el Gobierno por la operación, a la que el Ejecutivo ha mostrado una oposición cada vez más firme.

La Comisión Europea se entromete en el culebrón BBVA-Sabadell

Nuevo capítulo en la campaña de conquista del BBVA contra el Banco Sabadell. La Comisión Europea ha expedientado a España después del que el gobierno se haya entrometido en la operación. Y es que Bruselas considera que la normativa nacional otorga al Gobierno facultades excesivamente amplias para intervenir en fusiones y adquisiciones bancarias.

En una carta enviada recientemente al Gobierno, la Comisión señala que ciertas disposiciones de la legislación bancaria y de competencia en España otorgan “facultades ilimitadas” al Ejecutivo para intervenir en operaciones del sector financiero. A juicio de Bruselas, esto interfiere con las competencias exclusivas del Banco Central Europeo (BCE) y de los supervisores nacionales, tal como establece la normativa bancaria de la UE.

El Ejecutivo comunitario también advierte de que estas prerrogativas gubernamentales suponen una restricción injustificada tanto a la libertad de establecimiento como a la libre circulación de capitales, dos pilares esenciales del proyecto europeo. Además, recuerda que las fusiones en el ámbito bancario son fundamentales para avanzar hacia una verdadera Unión Bancaria y lograr una asignación eficiente del capital dentro del bloque, facilitando así el acceso a productos financieros competitivos para ciudadanos y empresas.

Bruselas cuestiona la actuación del gobierno

En este contexto, Bruselas cuestiona que el Gobierno español autorizara la OPA de BBVA sobre Sabadell pero impusiera condiciones como la prohibición de fusionar ambas entidades durante un periodo de tres años. Según fuentes comunitarias, en ausencia de razones de interés público claramente justificadas, este tipo de condicionantes no deberían prevalecer sobre las decisiones técnicas de los organismos competentes, como la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). Desde su punto de vista, elevar este tipo de decisiones al Consejo de Ministros no se justifica en el marco de una economía de mercado integrada.

Por ello, la Comisión ha dado un plazo de dos meses a España para responder a las deficiencias señaladas y corregir los aspectos más problemáticos de su legislación. En particular, se reclama una revisión profunda de la directiva de requisitos de capital y de la ley de ordenación, supervisión y solvencia de entidades de crédito. También se insta a un uso adecuado y proporcionado de las herramientas previstas en la ley de defensa de la competencia.

España, expedientada

La carta enviada constituye el primer paso de un procedimiento de infracción. Si España no ofrece una respuesta satisfactoria, Bruselas podría emitir un dictamen motivado e incluso llevar el caso ante el Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE).

La apertura del expediente no ha sorprendido en el entorno político ni financiero. Bruselas ya había advertido previamente al Ejecutivo español de que cualquier interferencia injustificada en la OPA sería objeto de escrutinio, y a principios de este mes anticipó la posibilidad de iniciar el proceso sancionador, que ahora se ha formalizado.

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Esta intervención le resta visibilidad a las sinergias previstas —850 M € en ahorro de costes— y recorta su rentabilidad esperada del 20 % al 8–10 %, según cálculos actuales de BBVA. Aun así, el consejo, presidido por Carlos Torres Vila, consideró que “esta operación crea un enorme valor para los accionistas” y que “representa una oportunidad única para construir uno de los bancos más competitivos e innovadores de Europa”.

Desde el Gobierno, el argumento pivota sobre el interés general: preservar el crédito a pymes, garantizar inclusión financiera, proteger el empleo y asegurar la cohesión territorial. Sin embargo, la Comisión Europea ya ha evaluado esta postura como contraria al espíritu de integración bancaria europea, por lo que podría iniciar un expediente por posibles trabas.

Reacciones al choque BBVA-Gobierno

La decisión de BBVA de seguir adelante con su OPA sobre Banco Sabadell ha generado una cascada de reacciones tanto en el entorno empresarial como político. Desde la propia entidad presidida por Carlos Torres Vila, se ha reiterado que el proyecto sigue en pie, a pesar de que las condiciones impuestas por el Gobierno español restan visibilidad a buena parte de las sinergias previstas inicialmente.

BBVA planea presentar el folleto definitivo de la OPA ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en las próximas semanas, manteniendo su calendario previsto para lanzar formalmente la oferta en julio. La dirección del banco considera que la operación sigue siendo estratégica para consolidar su posición en el mercado español y europeo, aunque el nuevo marco regulatorio suponga un esfuerzo adicional.

Resistencia numantina del Sabadell

Por su parte, la respuesta de Banco Sabadell ha sido clara y contundente: la entidad catalana mantiene su rechazo frontal a la operación. Josep Oliu, presidente del consejo, ha insistido en que la oferta infravalora a Sabadell, que atraviesa uno de sus mejores momentos bursátiles de los últimos años. De hecho, la cotización del banco ha superado los tres euros por acción, ampliando considerablemente la brecha con la contraprestación ofrecida por BBVA. A ojos del consejo de Sabadell, esta revalorización y el reparto de dividendos extraordinarios refuerzan su estrategia de independencia.

El Gobierno de España se planta frente al BBVA

En el plano político y regulatorio, el Gobierno español ha defendido sus exigencias bajo el paraguas del “interés general”, aduciendo que la fusión podría poner en peligro el crédito a pymes, la inclusión financiera en zonas rurales y el mantenimiento del empleo en regiones sensibles. Esta postura, sin embargo, ha sido vista con recelo desde Bruselas, donde algunos miembros de la Comisión Europea han manifestado su preocupación por una posible obstrucción al libre mercado financiero en la UE. No se descarta la apertura de un expediente comunitario por posibles trabas regulatorias a la integración bancaria transnacional.

Mientras tanto, algunos analistas advierten de que el enfrentamiento podría acabar en los tribunales. BBVA no descarta impugnar judicialmente las condiciones impuestas por el Ejecutivo español, e incluso podría recurrir al Tribunal Supremo si considera que se están vulnerando sus derechos económicos o estratégicos. En cualquier caso, el pulso entre el banco y el Gobierno marca un nuevo episodio en el debate sobre la consolidación bancaria en España y la creciente tensión entre intereses corporativos y prioridades regulatorias.

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Una red enredada

Los datos hablan por sí solos. La investigación de la Guardia Civil señala presuntas mordidas por valor de 620.000 EUR, obtenidas a través de contratos obtenidos durante la pandemia. Las cifras, por sí solas, ya habrían bastado para encender todas las alarmas. Pero es la cercanía de los implicados con la cúpula socialista —Cerdán era número tres del partido; Ábalos, exministro y figura clave en la primera legislatura de Sánchez— lo que convierte este caso en un verdadero terremoto político.

Pedro Sánchez ha intentado distanciarse rápidamente, pidiendo disculpas por haber confiado en Cerdán y activando una comisión de investigación en el Congreso. Un gesto que, si bien apunta a una voluntad de transparencia, también podría interpretarse como una maniobra defensiva: controlar los tiempos, marcar los ritmos y, sobre todo, contener el daño antes de que se vuelva estructural.

Silencios, maniobras y desgaste

Desde Ferraz se insiste en que el PSOE “ha actuado con contundencia”. Pero la ciudadanía no parece del todo convencida. La imagen de un Gobierno al que se le cuelan tramas millonarias entre bambalinas no casa bien con la bandera de la regeneración democrática que Sánchez ha querido enarbolar desde 2018. Y menos aún si uno de los protagonistas fue, durante años, uno de sus hombres de máxima confianza.

La reacción opositora ha sido inmediata. El Partido Popular no ha tardado en exigir explicaciones y deslizar que quizá el caso Ábalos–Cerdán no es una excepción, sino un síntoma de algo más profundo. Vox, por su parte, ha redoblado su discurso extremista. Mientras tanto, algunos socios de investidura —Sumar y Junts incluidos— miran con recelo, conscientes de que cualquier movimiento en falso puede hacer tambalear un equilibrio parlamentario ya de por sí precario.

La respuesta mediática también ha sido desigual. Algunos editoriales apelan a la prudencia y a la espera del pronunciamiento judicial. Otros, sin embargo, ya dibujan un mapa en el que las explicaciones del Ejecutivo suenan a coartada preventiva, más que a asunción real de responsabilidades.

¿Una crisis con recorrido?

Es probable que el tiempo —y los jueces— terminen de decidir la gravedad de este escándalo. Pero en política, lo simbólico importa tanto como lo jurídico. Y el símbolo que se proyecta hoy es el de un partido golpeado por los mismos males que durante años denunció en sus adversarios. La coherencia, en estos casos, es tan importante como la legalidad.

Con un calendario político cargado —Presupuestos, negociaciones territoriales, fricciones internas— y una ciudadanía cada vez más polarizada, este escándalo llega en el peor momento posible para un Gobierno que ya venía navegando entre fuegos cruzados.

Sánchez ha preferido refugiarse en su agenda internacional y mantener la compostura, como si con suficiente distancia mediática todo se pudiera desactivar. Pero el problema, quizá, no es tanto lo que se dice como lo que se intuye. Y lo que se intuye, con nombres, cifras y correos intervenidos, es que algo huele a podrido en el entorno del poder socialista.

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La chispa que encendió la ruptura fue la aprobación del controvertido paquete fiscal conocido como “One Big Beautiful Bill” en junio de 2025. Musk lo calificó en redes como una “repugnante abominación” y criticó que recortara subvenciones clave para las energías renovables y vehículos eléctricos —un golpe directo a los intereses de Tesla. El gesto no pasó desapercibido: Trump respondió con dureza, diciendo que Musk “había perdido la cabeza” y anunciando una revisión de sus contratos con la administración. Desde entonces, Trump ha evitado mencionar a Musk, incluso cortando canales oficiales y señalando que no planea hablar con él.

Razones del distanciamiento

El desencuentro entre Musk y Trump no se limita a las diferencias sobre la política fiscal, sino que también se enmarca en la disputa sobre las nuevas políticas arancelarias impuestas por Trump. Musk ha manifestado su rechazo a estas medidas, que podrían afectar a la industria tecnológica y a la cadena de suministro de Tesla . Además, la desilusión de Musk se agudizó tras su salida del DOGE en mayo, donde había impulsado recortes de gasto para quejarse después de ver cómo el nuevo paquete desencadenaba un aumento del déficit.

A todo ello se suma otra señal relevante: Musk ha decidido distanciarse públicamente de Trump, tanto en sus publicaciones como en las interacciones oficiales. Mientras era un habitual de la comunicación gubernamental entre febrero y marzo, desde abril el propio Trump, su equipo y sus cuentas oficiales han evitado mencionar al fundador de Tesla y SpaceX. Este silencio sugiere que para el entorno de Trump, Musk ya no representa un aliado político, sino un enemigo potencial.

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Los resultados de Tesla en detalle

Tesla ha presentado sus resultados del primer trimestre de 2025 con cifras decepcionantes que, sin embargo, el mercado ha recibido positivamente. La compañía ha registrado fuertes caídas tanto en beneficios como en ingresos. A continuación, se detallan los datos más relevantes de este balance trimestral.

• Beneficio neto: 409 millones USD (-71% en perspectiva interanual).
• Beneficio por acción (BPA): 0,12 USD/acción, con una caída interanual equivalente (-71%).
• Facturación total: 19.335 millones USD (-9% frente al primer trimestre de 2024, y muy inferior al consenso -21.110 millones de USD-)
• Ingresos por venta de automóviles: 13.967 millones USD (-20% interanual)
• Ingresos del segmento de energía: 2.730 millones USD (cifra muy positiva,+67% en perspectiva interanual).

El análisis interno

Tesla interpreta sus resultados del primer trimestre no solo desde una perspectiva financiera, sino como una muestra de su fortaleza operativa y capacidad de adaptación.

«En el primer trimestre, logramos una primicia en la industria: la transformación simultánea de las líneas de producción en todas las fábricas para el vehículo más vendido del mundo: el Model Y. El equipo de Tesla amplió con éxito nuestras líneas de producción en cuatro fábricas, gestionando al mismo tiempo las cadenas de suministro en tres continentes sin interrupciones importantes, lo que demuestra el avance de nuestras capacidades operativas y de gestión de la cadena de suministro (…) Esta dinámica, junto con el cambio de sentimiento político, podría tener un impacto significativo en la demanda de nuestros productos a corto plazo. Mantenemos nuestro compromiso de expandir nuestro modelo de negocio para incluir la entrega de robots autónomos en múltiples formatos y casos de uso, impulsados ​​por nuestra experiencia en IA del mundo real, a nuestros clientes y para su uso en nuestras fábricas, mientras superamos estos obstáculos»

Mensaje de Tesla Motors.

La compañía destaca como un hito el haber transformado simultáneamente las líneas de producción del Model Y en todas sus fábricas, sin interrupciones relevantes en la cadena de suministro a pesar de la complejidad logística en tres continentes. Aunque reconocen que factores como el cambio en el clima político podrían afectar la demanda a corto plazo, mantienen una visión estratégica a largo plazo centrada en la expansión de su modelo de negocio, especialmente con el desarrollo y despliegue de robots autónomos impulsados por inteligencia artificial tanto para clientes como para uso interno.

Perspectivas futuras

De cara al futuro, Tesla advierte que su ritmo de crecimiento en 2025 dependerá de factores como el avance en autonomía, la capacidad de producción y el entorno macroeconómico. La compañía revisará sus previsiones en la próxima actualización trimestral, pero confirma que sus planes para lanzar nuevos modelos más asequibles siguen en marcha, con producción prevista para el primer semestre de 2025.

Esto les permitiría aprovechar al máximo su capacidad instalada —cerca de tres millones de vehículos— y lograr un crecimiento superior al 60 % respecto a 2024, sin necesidad de nuevas líneas de fabricación. Además, el inicio de la producción en serie del robotaxi Cybercab se mantiene programado para 2026.

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España aprueba las primeras líneas ICO frente a los aranceles

El gobierno ha puesto en marcha un plan de choque contra los efectos de los aranceles de Trump en la economía de la Nación. En este sentido, el Instituto de Crédito Oficial (ICO) ha abierto un primer tramo de avales por un valor de 1.000 millones EUR para las empresas que se hayan visto golpeadas por las consecuencias de la guerra comercial.

La línea está dotada con 5.000 millones EUR, y el acuerdo del Consejo de Ministros ha permitido un primer tramo del 20% de la financiación, destinados a cubrir necesidades de liquidez o poner en marcha proyectos de reconversión empresarial de las empresas afectadas. Los préstamos podrán pedirse hasta el 30 de junio de 2026.

Continua el Plan de Recuperación y Relanzamiento

De este modo, el gabinete de Pedro Sánchez avanza en la aplicación del Plan de Recuperación y Relanzamiento. Éste tiene el objetivo de establecer una red de seguridad para empresas y trabajadores en situaciones de crisis, a fin de evitar una catástrofe económica que arrase nuestro tejido productivo por los efectos sísmicos externos. Esta Línea será gestionada por el Instituto de Crédito Oficial, en colaboración con los bancos.

¿Cómo son estos préstamos ICO?

Esta línea ICO está pensada para aquellas empresas importadoras y exportadoras que estén expuestas de forma directa o indirecta al mercado estadounidense. En este sentido, el Gobierno de la Nación busca respaldar a las empresas frente a las posibles consecuencias de la nueva política arancelaria de EE.UU.. Además, también se pretende incentivar los proyectos de reconversión empresarial, aumentando la resistencia del tejido productivo español.

Cualquier empresa que, dentro de los parámetros comentados, tengan un volumen de exportaciones/importaciones estadounidenses superior al 5% son susceptibles de poder solicitar uno de estos créditos. Por otro lado, la línea no olvida a aquellas empresas que, aunque no tengan este volumen directo, pueden verse afectadas indirectamente. En este sentido, podrán acceder a estos créditos, bien por ser proveedores relevantes de empresas radicadas en España de sectores afectados directamente, o bien por formar parte de cadenas de valor global.

Dos modalidades de crédito

Esta Línea de Avales tendrá dos modalidades en función de la finalidad con la que se solicita la financiación.

Una primera modalidad destinada a las necesidades de liquidez a corto plazo de las empresas afectadas. En este sentido, el aval podrá cubrir hasta un 80% del préstamo concedido por la Entidad Financiera. El plazo de amortización de estos préstamos serán de hasta cinco años, con uno de carencia. Desde ICO prevén que será la modalidad más demandada a corto plazo, por ello la han dotado del 75% de la financiación del primer tramo.

La segunda modalidad está dirigida a garantizar préstamos destinados a proyectos de reconversión o transformación empresarial. Se trata así de promover la resiliencia del tejido productivo nacional, favoreciendo la adaptación o rediseño de la capacidad productiva o el desarrollo de nuevos productos. Se podrá financiar hasta el 80% del valor de la inversión y, hasta el 100% del circulante asociado al proyecto de inversión.

En esta modalidad, las operaciones de menos de un millón de euros serán concedidas por las Entidades Financieras colaboradoras, y las que superen esta cuantía serán concedidas en régimen de cofinanciación con el ICO. La cobertura del aval podrá ser de hasta el 80% y el plazo de amortización de los préstamos de hasta 10 años, con tres de carencia.

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