El informe del BdE sobre la importación energética

El último boletín económico del Banco de España ha informado que España es uno de los países de la UE que cuenta con una de las mayores dependencias en cuestión de importación energética extraeuropea. En cualquier caso, esta dependencia está mitigada por contar con la mayor diversificación de fuentes de toda Europa.((La dependencia energética de la Unión Europea y de España))

Una fuente de vulnerabilidad

La institución nacional ha remarcado que la dependencia que padece la Unión Europea y, especialmente, España, en relación con la importación energética es un gran factor de vulnerabilidad. En esta línea:

«A grandes rasgos, España presenta vulnerabilidades en las mismas categorías de productos energéticos que el conjunto de la UE. Al mismo tiempo, hay cierta heterogeneidad entre las dependencias externas de España y las de los otros tres principales países miembros de la UE en cuanto al tamaño, principales proveedores y vulnerabilidad de las exposiciones»

Gran dependencia española pero diversificada

El Banco de España añade, además, que los productos con concentraciones altas o vulnerables a factores geopolíticos tienen un peso relativamente más reducido en las importaciones de España, debido en gran medida a su menor dependencia del gas natural gaseoso procedente de Rusia.

En el conjunto de la UE, las importaciones de productos energéticos procedentes de terceros países se concentraban en 2019 principalmente en el petróleo crudo (58% del valor de las importaciones extra-UE de productos energéticos), los derivados del petróleo (23%) y el gas natural, tanto en estado gaseoso (9%) como licuado (4%). En comparación, las importaciones energéticas de España presentaban una mayor proporción de petróleo crudo (68%) y gas natural en estado licuado (11%), mientras que los derivados del petróleo representan el 11% de las importaciones de productos energéticos provenientes de fuera de la UE.

Por su parte, en cuanto a las importaciones de productos energéticos, señala que, en el caso de España, estaban más concentradas en proveedores africanos y menos en Rusia, en comparación con el conjunto de la UE.

En particular, los tres mayores países exportadores de energía a España eran Nigeria, Libia y Argelia, responsables, conjuntamente, del 34% de las compras españolas de energía en 2019. Por el contrario, en 2019, Rusia era el séptimo proveedor de productos energéticos para España, con una cuota que rozaba el 7%, frente al 33% en el caso de la UE.

«En línea con la evolución en el conjunto de la UE, España ha aumentado de forma significativa las compras de productos energéticos provenientes de Estados Unidos en las últimas décadas».

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Las fluctuaciones en el precio del gas natural

En primer lugar, es importante entender cómo se determina el precio del gas natural. El precio del gas se basa en varios factores, incluyendo la oferta y la demanda, los precios del petróleo, las condiciones climáticas y los acontecimientos políticos y económicos. La oferta y la demanda son los principales factores que influyen en su precio. Cuando la oferta es mayor que la demanda, los precios tienden a bajar y viceversa.

Factores que afectan a la demanda del gas natural

La abundancia/escasez del gas

Al inicio de la segunda década de siglo, el mercado mundial de gas natural experimentó un aumento significativo en la producción. La tecnología de fracking permitió a los productores extraer grandes cantidades de gas de esquisto, lo que llevó a una sobreabundancia en el mercado de esta materia prima. Como resultado, sus precios disminuyeron en todo el mundo.

Sin embargo, la producción se ralentizó hace unos años. Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), se redujo en un 3% en 2021, después de un crecimiento del 4% en 2020. Esta disminución en la producción comportó una subida de precio, que junto con otros factores provocó una auténtica burbuja entre el 2022 y el 2023.

A pesar de la disminución de la producción de gas, se espera que siga siendo una fuente importante de energía en todo el mundo. La Agencia Internacional de Energía (AIE) predice que la demanda aumentará en un 1,7% anual hasta 2040. Esto se debe a que tiene una amplia gama de aplicaciones, desde la calefacción de hogares hasta la generación de electricidad y el transporte. Además, es una alternativa más limpia al carbón y al petróleo, lo que lo convierte en una opción popular para los países que buscan reducir sus emisiones de gases de efecto invernadero.

Las condiciones climáticas

Además, las condiciones climáticas también pueden afectar el precio del gas natural. Los inviernos fríos aumentan la demanda para la calefacción, lo que puede provocar una subida de precios. Por otro lado, los veranos calurosos aumentan la demanda de electricidad, lo que puede aumentar la demanda para la generación de energía.

Las conflagraciones y la geópolítica

Otro factor que puede afectar el precio del gas natural es la geopolítica. Los acontecimientos políticos y económicos en todo el mundo pueden tener un impacto significativo en el mercado del gas. Las sanciones comerciales y los conflictos internacionales pueden restringir la producción y el suministro de gas natural, lo que puede aumentar los precios.

Factores que afectan a la oferta del gas natural

Hay varios países que son líderes en la producción de gas natural. Estados Unidos es actualmente el mayor productor del mundo, seguido de Rusia y China. Además, hay varios países que son importantes exportadores de gas natural, como Qatar, Australia y Noruega. Estos países tienen una gran influencia en el mercado mundial y pueden afectar significativamente a los precios de este recurso.

¿Cómo afecta a los mercados internacionales estas fluctuaciones?

En cuanto a las implicaciones para los mercados internacionales, los cambios en el precio del gas natural pueden tener un impacto significativo en la economía mundial. Las empresas que lo utilizan como fuente de energía pueden ver sus costes aumentar o disminuir dependiendo del su precio. Además, los países que dependen en gran medida de las exportaciones de gas pueden experimentar cambios en sus ingresos y en sus relaciones comerciales.

Para los inversores internacionales, el precio de esta materia prima puede ser un indicador importante de la salud de la economía mundial. Los cambios en el precio del gas natural pueden ser una señal de cambios en la oferta y la demanda de energía, así como de las condiciones políticas y económicas en todo el mundo.

Conclusión

En conclusión, el precio del gas natural y su abundancia o escasez en el mercado internacional están determinados por varios factores, incluyendo la oferta y la demanda, los precios del petróleo, las condiciones climáticas y los acontecimientos políticos y económicos. Si bien la producción de gas natural ha aumentado en los últimos años, se espera que se ralentice en el futuro, lo que puede llevar a una mayor demanda y a una subida de precios. La demanda de gas natural sigue siendo fuerte debido a su amplia gama de aplicaciones y su papel como alternativa más limpia al carbón y al petróleo. Los inversores internacionales deben estar atentos a los cambios en el precio del gas natural, ya que pueden ser un indicador importante de la salud de la economía mundial.

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Una subida récord

Hace más de un año, el precio del gas comenzó a ascender exponencialmente, lo que llenó todos los informativos europeos y se convirtió en uno de los principales temas de interés general tanto a nivel macro como microeconómico. Por contra de lo que algunos políticos han intentado hacer creer, esta subida del precio del gas es previa a la Guerra en Ucrania (enero 2022), puesto que la escalada empezó a inicios de 2021, cuando las renovables no daban a basto para abastecer a Europa.

Esta subida fue vertiginosa, y a la altura de agosto de 2021 el precio del gas había subido un 163% con respecto de inicios de ejercicio (50 EUR MW/h). Pero lo peor estaba por llegar: en septiembre de 2021 el precio se duplicó (100 EUR MW/h). A lo largo de 2022, el precio se triplico llegando al techo de los 339 EUR MW/h. Por suerte, en vísperas del invierno comenzó un rápido abaratamiento que a estas alturas ha sido del 84%. Este desplome del precio del gas lo ha llevado a niveles de septiembre de 2021.

El efecto del precio del gas en la inflación

El gas protagonizó el ascenso de la inflación que ha golpeado las economías familiares de todo el marco europeo. En septiembre de 2021, con los precios actuales, dio comienzo una espiral inflacionista que rompió el techo del IPC del 3% en la Unión Europea. Ahora la inflación se mantiene en el 8,5% en la zona euro, y poco a poco va disminuyendo, después de llegar al máximo histórico del 10,6% el pasado mes de octubre.

Precisamente la caída del gas a comportado una caída proporcional en la inflación contextual, y el devenir de este recurso energético seguirá siendo clave para la normalización del IPC y para la política del Banco Central Europeo (BCE) en relación con los tipos de interés.

¿Qué esperar en 2023?

Es difícil conocer el futuro, y más de los precios del mercado. En el caso del gas depende de tantos factores y tan fuera de nuestro alcance que no es posible hacer previsiones certeras. Sin ir mas lejos, uno de ellos es la meteorología. De todos modos, hay otros que son más predecibles que pueden permitir imaginarse más o menos cómo puede ir.

Los analistas de Julius Baer han señalado la importancia que tuvo en el mercado energético europeo el cierre de las centrales nucleares por mantenimiento. A priori, esta situación no tendría por qué suceder, lo que permite tener cierto grado de optimismo.

«Los cierres de nucleares en Francia intensificaron la crisis de energía el año pasado. Parte de las reparaciones y mantenimientos terminaron justo a tiempo para abordar el aumento de la demanda de energía en invierno, y pronto la generación de energía con nucleares debería volver a alcanzar niveles pre-crisis (…)

La energía no fue escasa de forma estructural, lo fue de forma cíclica. Esta crisis podría desaparecer a la misma velocidad a la que llegó.»

Norbert Rücker, responsable económico de Julius Baer

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