Éxito de las medidas del BCE

Gran noticia a nivel macroeconómico: los último datos de la inflación han mostrado un descenso de la tasa general y la subyacente de prácticamente un 1%. Al parecer, las duras medidas del BCE en relación con los tipos de interés están teniendo efectividad.((Lagarde anuncia una nueva subida de los tipos de interés))((Guindos augura que los tipos de interés no volverán a estar negativos en al menos cinco años))((¿Qué significa la decisión de Christine Lagarde sobre los tipos de interés?))

Tras el final de la pandemia y el estallido de la Guerra en Ucrania, la inflación subió de forma exponencial, ocupando las primeras planas macroeconómicas. 2023 inició protagonizado por ambos datos y los anuncios de las duras subidas de tipos. Para evitar la crisis que se estaba gestando y que se llevó por delante a parte del sector bancario, tanto el BCE como la FED comenzaron a endurecer las tasas de interés.

La inflación, en reducción

Estos datos revelan una caída a su nivel más bajo en casi dos años. Además, tanto el Índice de Precios de Consumo (IPC) general como subyacente se han moderado más de lo esperado, ya que se preveía un descenso hasta el 4,5% y 4,8%, respectivamente.

Si se analizan los principales componentes de la inflación de la zona euro, los alimentos, el alcohol y el tabaco registran la tasa anual más alta en septiembre (8,8%, frente al 9,7% en agosto), seguidos de los servicios (4,7%, frente al 5,5%), los bienes industriales no energéticos (4,2%, frente al 4,7%) y la energía (-4,7%, frente al -3,3% de agosto).

Por países, los niveles de precios más altos se registraron en Eslovaquia (8,9%), Croacia (7,3%) y Eslovenia (7,1%). Por el contrario, las tasas más bajas de inflación se encuentran en Países Bajos (-0,3%), Bélgica (0,7%) y Grecia (2,4%).

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El IPC en mínimos históricos desde julio de 2021

2023 empezó protagonizado por los datos de la inflación y los tipos. No obstante, el transcurso del año ha ido arrojando grandes datos en relación con estos marcadores macroeconómicos.((La inflación cae al 3,3% en España, el mejor dato de toda la UE)) Y es que este mayo vuelven las buenas noticias: tal y como informa el INE, el Índice de Precios de Consumo (IPC) ha registrado su menor nivel desde 2021 al caer al 3,2%. Además, la tasa subyacente ha caído cinco décimas, hasta 6,1%, en unos niveles que no se veían desde julio de 2022.

¿Por qué ha descendido el IPC?

Esta evolución parece explicarse por el descenso de los precios de los carburantes, además que la subida de los precios de los alimentos y bebidas no alcohólicas ha sido menor que en mayo del año anterior. Además, esta bajada también comporta que la inflación se sitúe lejos del nivel en el que se encontraba el mayo del año anterior (8,7%). En tasa intermensual, la inflación bajó un 0,1% en mayo. Representa la primera tasa mensual negativa del IPC en un mes de mayo desde 2017.

Fuentes del Ministerio de Asuntos Económicos resaltan que la inflación «continúa la senda descendente iniciada en el primer trimestre del año». Además, España vuelve a ser así «uno de los países con la inflación más baja de la Unión Europea (UE)». Por otro lado, el Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) se redujo nueve décimas, hasta el 2,9%. La variación mensual estimada del IPCA es del -0,2%. Los datos definitivos de la inflación correspondiente a mayo serán publicados por el INE el próximo 13 de junio.

¿Qué opinan los expertos?

ING: la clave está en el sector servicios

Los expertos de ING han comentado que «aunque las presiones inflacionarias siguen siendo muy altas, las presiones desinflacionarias van en aumento». Por tanto, piensan que la clave reside en cuándo comenzará la caída de la inflación en el sector servicios, que aún «sigue siendo obstinadamente alta». Los analistas prevén que la inflación promedio de 2023 será del 3,9, mientras que estiman que para 2024 será de 2,7%.

Ibercaja: la desaceleración de los precios es manifiesta

Para los analistas de Ibercaja, los datos «siguen siendo niveles elevados históricamente, sobre todo en la tasa subyacente y en los precios de los alimentos y bebidas no alcohólicas, que exhiben una mayor resistencia. Persiste el contraste de la rápida traslación de la subida inicial de los costes energéticos, con la bajada actual a lo largo de las cadenas de producción y consumo, que está siendo más lenta».

No obstante, destacan que la desaceleración de los precios «es manifiesta»: «El IPC de mayo marca el dato más bajo en el último año. Además, los precios de los alimentos, situados en el foco y que han mantenido crecimientos muy elevados, ya mostraron una ligera desaceleración en abril que continúa su proceso en mayo». Sin embargo, cabe destacar «la incertidumbre que puede generar la sequía advertida en Europa el pasado año, pese a que aún no se ha materializado del todo su posible repercusión».

A pesar de esta tendencia, creen que «la reducción va a ser progresiva y volátil, marcada por el efecto base de los picos del año pasado y con un perfil de más a menos conforme avance el año». Y prevén que el IPC tenga una mayor desaceleración de junio a agosto. Por su parte, en Oxford Economics esperan que la inflación «continúe cayendo en los próximos meses, en línea con los datos de las encuestas, moderando finalmente las subidas de los precios de los alimentos y los efectos base de los precios de la energía».

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¿Qué es la inflación y la inflación subyacente?

En primer lugar, es importante entender qué es la inflación y la inflación subyacente. La inflación es el aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y servicios en una economía. Por otro lado, la inflación subyacente es un indicador que mide el aumento de los precios de los bienes y servicios excluyendo los componentes volátiles, como los alimentos y la energía. Este indicador se utiliza a menudo para medir la tendencia a largo plazo de la inflación.

La inflación en la Eurozona

La inflación en la Eurozona ha ido disminuyendo constantemente desde principios de 2021. En agosto de 2021, la tasa de inflación interanual fue del 3%, pero se redujo al 2,2% en octubre de 2021. La inflación subyacente también ha disminuido, pasando del 1,6% en julio de 2021 al 1,1% en octubre de 2021. Esta disminución de la inflación se debe a varios factores.

El impacto de la pandemia

En primer lugar, la pandemia de COVID-19 ha tenido un impacto significativo en la economía de la Eurozona. Muchos países han implementado medidas de confinamiento y restricciones a la actividad económica para controlar la propagación del virus, lo que ha provocado una disminución en la demanda de bienes y servicios. La disminución de la demanda ha llevado a una disminución en los precios de los bienes y servicios, lo que ha contribuido a la disminución de la inflación.

El descenso del precio de las materias primas

En segundo lugar, el aumento de los precios de los productos básicos, como los alimentos y la energía, ha disminuido en los últimos meses. Los precios del petróleo han disminuido después de alcanzar máximos históricos a principios de 2021. Además, las condiciones climáticas favorables han llevado a una cosecha abundante de alimentos, lo que ha ayudado a reducir los precios de los alimentos.

Las consecuencias del descenso de la inflación en la Eurozona

Aunque la disminución de la inflación puede parecer positiva a primera vista, puede tener consecuencias importantes para la economía de la Eurozona.

Recesión

Una inflación baja puede conducir a una desaceleración económica y, en algunos casos, incluso a una recesión. Una inflación baja también puede hacer que sea más difícil para los bancos centrales alcanzar sus objetivos de inflación, lo que puede llevar a una política monetaria más expansiva.

Descenso de la demanda

Además, la disminución de la inflación subyacente puede indicar una disminución en la demanda de bienes y servicios. Si los precios de los bienes y servicios excluyendo los componentes volátiles disminuyen, puede ser un indicio de que los consumidores están menos dispuestos a gastar dinero en bienes y servicios en general. Esto puede ser un problema para la economía de la Eurozona, ya que la demanda de bienes y servicios es un motor clave del crecimiento económico.

Golpe duro a las inversiones

Una inflación baja también puede tener un impacto negativo en los inversores y ahorradores. Los inversores pueden ver disminuir los rendimientos de sus inversiones, ya que los bancos centrales pueden reducir las tasas de interés para estimular el gasto y la inversión en una economía con baja inflación. Por otro lado, los ahorradores también pueden ver disminuir los rendimientos de sus ahorros, ya que las tasas de interés más bajas significan que los bancos ofrecerán tasas de interés más bajas en los depósitos.

Por lo tanto, es importante que los responsables políticos de la Eurozona consideren cuidadosamente las consecuencias de una inflación baja y tomen medidas para estimular el crecimiento económico. Una política fiscal expansiva, como un aumento en el gasto público o una reducción de impuestos, puede ayudar a estimular la demanda de bienes y servicios. Además, los bancos centrales pueden optar por mantener las tasas de interés bajas o incluso implementar políticas monetarias más expansivas para estimular la inversión y el gasto.

Conclusión

En conclusión, la disminución de la inflación y la inflación subyacente en la Eurozona puede tener consecuencias importantes para la economía. Aunque una inflación baja puede parecer positiva a primera vista, puede llevar a una desaceleración económica y hacer que sea más difícil para los bancos centrales alcanzar sus objetivos de inflación. Por lo tanto, es importante que los responsables políticos consideren cuidadosamente las medidas necesarias para estimular el crecimiento económico y evitar una recesión.

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