Éxito de las medidas del BCE

Gran noticia a nivel macroeconómico: los último datos de la inflación han mostrado un descenso de la tasa general y la subyacente de prácticamente un 1%. Al parecer, las duras medidas del BCE en relación con los tipos de interés están teniendo efectividad.((Lagarde anuncia una nueva subida de los tipos de interés))((Guindos augura que los tipos de interés no volverán a estar negativos en al menos cinco años))((¿Qué significa la decisión de Christine Lagarde sobre los tipos de interés?))

Tras el final de la pandemia y el estallido de la Guerra en Ucrania, la inflación subió de forma exponencial, ocupando las primeras planas macroeconómicas. 2023 inició protagonizado por ambos datos y los anuncios de las duras subidas de tipos. Para evitar la crisis que se estaba gestando y que se llevó por delante a parte del sector bancario, tanto el BCE como la FED comenzaron a endurecer las tasas de interés.

La inflación, en reducción

Estos datos revelan una caída a su nivel más bajo en casi dos años. Además, tanto el Índice de Precios de Consumo (IPC) general como subyacente se han moderado más de lo esperado, ya que se preveía un descenso hasta el 4,5% y 4,8%, respectivamente.

Si se analizan los principales componentes de la inflación de la zona euro, los alimentos, el alcohol y el tabaco registran la tasa anual más alta en septiembre (8,8%, frente al 9,7% en agosto), seguidos de los servicios (4,7%, frente al 5,5%), los bienes industriales no energéticos (4,2%, frente al 4,7%) y la energía (-4,7%, frente al -3,3% de agosto).

Por países, los niveles de precios más altos se registraron en Eslovaquia (8,9%), Croacia (7,3%) y Eslovenia (7,1%). Por el contrario, las tasas más bajas de inflación se encuentran en Países Bajos (-0,3%), Bélgica (0,7%) y Grecia (2,4%).

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La inflación en la Eurozona desciende

La inflación en la eurozona ha caído en julio dos décimas respecto a junio, situándose en el 5,3%, lo que representa la tasa más baja desde enero de 2022. No obstante la inflación subyacente se mantiene en el 5,5, tal y como ha publicado el Eurostat.((página del Eurostat))

Los datos en profundidad

El INE europeo ha publicado un adelanto de los datos de inflación en julio de 2023. Entre los datos más interesantes tenemos que:

• La subida de los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco ha descendido del 11,6% al 10,8%.
• En los servicios ha ascendido dos décimas, del 5,6% al 5,4%.
• Los bienes industriales no energéticos desciende del 5,5% al 5%.
• En la energía pasa del -5,6% al -6,1%

En relación con los países, los que registran menores tasas son, por orden:

• Bélgica (1,6%)
• Luxemburgo (2%)
• España (2,1%)

Mientras que los que registran mayores tasas son:

• Eslovaquia (10,2%)
• Croacia (8,1%)
• Lituania (7,1%)

Entre las grandes economías europeas, es España la que sigue liderando la menor tasa de inflación en la eurozona, si bien ha subido dos puntos.((España se coloca como la que menor encarecimiento de los precios vive)) En cuanto a las demás, la inflación se modera al 6,5% en Alemania, al 5% en Francia y al 6,4% en Italia.

Si entre los datos de la inflación se excluye el impacto de la energía, la tasa interanual se queda en el 6,7%, mientras que si se descarta también tanto alimentos, alcohol y el tabaco, se mantiene en el 5,5%.

¿Qué hará el BCE?

Sobre los próximos pasos del Banco Central Europeo (BCE), los expertos de Oxford Metrics apuntan que «la posibilidad de nuevos máximos en la inflación de los servicios es un factor clave mientras mantenemos un alza en septiembre como nuestro escenario base, pero eso también dependerá de manera importante de si las encuestas y los indicadores crediticios se deterioran más hasta entonces».

Mientras, en Pantheon Macroeconomics creen que la inflación general seguirá descendiendo en los próximos meses, alcanzando un poco menos del 5% en septiembre.

«Luego esperamos una caída acelerada hasta el cuarto trimestre, a alrededor del 3,5% en diciembre, y una caída adicional al 2,5% al final del primer trimestre». En general, prevén que la inflación seguirá siendo elevada en agosto, en torno al 5%, «pero luego, según nuestro pronóstico, descenderá considerablemente en el cuarto trimestre, hasta el 3,5%-4% en diciembre, y luego descenderá aún más, hasta el 2,5% a mediados del próximo año«

Los expertos de Pantheon Macroeconomics

Además, siguen pensando que los halcones del BCE impulsarán con éxito una última subida en septiembre, «antes de que los datos se vuelvan decisivamente en su contra».

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El precio de la vivienda se hunde

En el primer trimestre, la progresión de los precios de la vivienda en Europa se freno en el 0,4% interanual, un ritmo que no se veía desde el cuarto trimestre de 2015: «Creemos que los precios promedio de la vivienda cayeron en el segundo trimestre y también lo harán en el tercer y cuarto trimestre«, dicen desde Pantheon.

Los expertos argumenta que el promedio del Euribor en las cuatro economías más grandes de Europa saltó al 3,7%, el doble de la tasa de junio del año pasado (1,9%), antes de que el BCE anunciase la marcha al alza de los tipos. Esto ha pesado mucho en las hipotecas, cada vez más caras.

Los efectos del Euribor

El Euribor es un indicador rezagado de los tipos de interés, por lo que se espera que aún han de subir más debido a las enormes alzas del BCE este año hasta la fecha y el endurecimiento que se espera. Tal y como afirmaron desde la institución, se espera que se endurezca la política con los tipos frente a la inflación, y quedan más subidas por llegar.

Y a esto se suman también las normas crediticias más estrictas por parte de las entidades financieras. «Los bancos han endurecido considerablemente los estándares de crédito para préstamos para la compra de vivienda, citando una menor tolerancia al riesgo». Según los últimos datos, los bancos esperan endurecer aún más los estándares crediticios en el segundo trimestre, aunque menos que en el primer trimestre.

Tanto los tipos de interés al alza como su consecuente aumento de los tipos hipotecarios «seguirán deprimiendo la actividad este año», aseguran en Pantheon Macroeconomics. Además, la esperada caída en la oferta de vivienda «ofrecerá pocas ventajas para los precios».

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¿Qué son los tipos de interés?

En resumen, los tipos de interés son el costo del dinero prestado. Si un banco central sube los tipos de interés, los préstamos y las hipotecas se vuelven más caros, lo que reduce la demanda de crédito. Por otro lado, si el banco central reduce los tipos de interés, se vuelven más asequibles, lo que puede estimular el gasto y el crecimiento económico.

¿Qué impacto puede tener la decisión?

La decisión de Christine Lagarde de revisar la estrategia de política monetaria del BCE es importante porque puede tener un impacto significativo en la economía de la Eurozona. En particular, la posibilidad de una subida de los tipos de interés podría tener un impacto negativo en los préstamos y las hipotecas, y también podría reducir la inversión y el gasto en la economía.

Sin embargo, también hay algunos aspectos positivos a considerar. Una subida de los tipos de interés podría ayudar a frenar la inflación, lo que puede ser beneficioso para los ahorradores y para aquellos que dependen de los ingresos fijos. Además, podría ayudar a prevenir la formación de burbujas de activos y a estabilizar el sistema financiero.

En cualquier caso, es importante que los ciudadanos comunes estén informados sobre los tipos de interés y sus posibles efectos sobre la economía. Por ejemplo, aquellos que están pensando en solicitar una hipoteca o un préstamo podrían verse afectados por una subida de los tipos de interés, lo que podría aumentar significativamente sus costos de endeudamiento. Por otro lado, aquellos que tienen ahorros pueden ver un aumento en los rendimientos si los tipos de interés suben.

Conclusión

En conclusión, la revisión de la estrategia de política monetaria del BCE, y en particular la posibilidad de una subida de los tipos de interés, es una cuestión importante que podría tener un impacto significativo en la economía y en la vida cotidiana de los ciudadanos comunes. Es importante que todos estemos informados sobre estas cuestiones y que sigamos de cerca cualquier actualización que pueda surgir en el futuro.

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¿Qué es la inflación y la inflación subyacente?

En primer lugar, es importante entender qué es la inflación y la inflación subyacente. La inflación es el aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y servicios en una economía. Por otro lado, la inflación subyacente es un indicador que mide el aumento de los precios de los bienes y servicios excluyendo los componentes volátiles, como los alimentos y la energía. Este indicador se utiliza a menudo para medir la tendencia a largo plazo de la inflación.

La inflación en la Eurozona

La inflación en la Eurozona ha ido disminuyendo constantemente desde principios de 2021. En agosto de 2021, la tasa de inflación interanual fue del 3%, pero se redujo al 2,2% en octubre de 2021. La inflación subyacente también ha disminuido, pasando del 1,6% en julio de 2021 al 1,1% en octubre de 2021. Esta disminución de la inflación se debe a varios factores.

El impacto de la pandemia

En primer lugar, la pandemia de COVID-19 ha tenido un impacto significativo en la economía de la Eurozona. Muchos países han implementado medidas de confinamiento y restricciones a la actividad económica para controlar la propagación del virus, lo que ha provocado una disminución en la demanda de bienes y servicios. La disminución de la demanda ha llevado a una disminución en los precios de los bienes y servicios, lo que ha contribuido a la disminución de la inflación.

El descenso del precio de las materias primas

En segundo lugar, el aumento de los precios de los productos básicos, como los alimentos y la energía, ha disminuido en los últimos meses. Los precios del petróleo han disminuido después de alcanzar máximos históricos a principios de 2021. Además, las condiciones climáticas favorables han llevado a una cosecha abundante de alimentos, lo que ha ayudado a reducir los precios de los alimentos.

Las consecuencias del descenso de la inflación en la Eurozona

Aunque la disminución de la inflación puede parecer positiva a primera vista, puede tener consecuencias importantes para la economía de la Eurozona.

Recesión

Una inflación baja puede conducir a una desaceleración económica y, en algunos casos, incluso a una recesión. Una inflación baja también puede hacer que sea más difícil para los bancos centrales alcanzar sus objetivos de inflación, lo que puede llevar a una política monetaria más expansiva.

Descenso de la demanda

Además, la disminución de la inflación subyacente puede indicar una disminución en la demanda de bienes y servicios. Si los precios de los bienes y servicios excluyendo los componentes volátiles disminuyen, puede ser un indicio de que los consumidores están menos dispuestos a gastar dinero en bienes y servicios en general. Esto puede ser un problema para la economía de la Eurozona, ya que la demanda de bienes y servicios es un motor clave del crecimiento económico.

Golpe duro a las inversiones

Una inflación baja también puede tener un impacto negativo en los inversores y ahorradores. Los inversores pueden ver disminuir los rendimientos de sus inversiones, ya que los bancos centrales pueden reducir las tasas de interés para estimular el gasto y la inversión en una economía con baja inflación. Por otro lado, los ahorradores también pueden ver disminuir los rendimientos de sus ahorros, ya que las tasas de interés más bajas significan que los bancos ofrecerán tasas de interés más bajas en los depósitos.

Por lo tanto, es importante que los responsables políticos de la Eurozona consideren cuidadosamente las consecuencias de una inflación baja y tomen medidas para estimular el crecimiento económico. Una política fiscal expansiva, como un aumento en el gasto público o una reducción de impuestos, puede ayudar a estimular la demanda de bienes y servicios. Además, los bancos centrales pueden optar por mantener las tasas de interés bajas o incluso implementar políticas monetarias más expansivas para estimular la inversión y el gasto.

Conclusión

En conclusión, la disminución de la inflación y la inflación subyacente en la Eurozona puede tener consecuencias importantes para la economía. Aunque una inflación baja puede parecer positiva a primera vista, puede llevar a una desaceleración económica y hacer que sea más difícil para los bancos centrales alcanzar sus objetivos de inflación. Por lo tanto, es importante que los responsables políticos consideren cuidadosamente las medidas necesarias para estimular el crecimiento económico y evitar una recesión.

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