La FED: En busca de un aterrizaje suave

La Reserva Federal lideró el ciclo de endurecimiento monetario desde 2022, aumentando los tipos hasta niveles no vistos en décadas. Ahora, con la inflación moderándose y los riesgos de recesión en aumento, los analistas predicen que la FED podría recortar los tipos de interés en la segunda mitad de 2024.

El presidente de la FED, Jerome Powell, ha insistido en que cualquier ajuste dependerá de los datos económicos, subrayando que una reducción prematura podría revertir los avances logrados contra la inflación. A pesar de ello, los mercados de futuros reflejan expectativas de recortes moderados, con una reducción inicial de 25 puntos base como el escenario más probable.

El BCE: Equilibrio entre inflación y crecimiento

En Europa, el BCE enfrenta un entorno complejo. Aunque la inflación general ha comenzado a disminuir, la inflación subyacente persiste en niveles elevados. Este escenario representa un reto para la presidenta del BCE, Christine Lagarde, quien ha adoptado un enfoque prudente respecto a una posible relajación de las condiciones financieras a corto plazo.

La economía de la eurozona también muestra signos de debilidad, con varios países experimentando un crecimiento anémico. Si estas tendencias continúan, el BCE podría optar por recortar los tipos hacia finales de 2024 o principios de 2025, con el objetivo de reactivar la actividad económica.

El BoE: Presiones internas y externas

El Banco de Inglaterra también enfrenta un panorama desafiante. Después de una serie de incrementos sostenidos en los tipos para combatir una inflación desbocada, el BoE podría estar llegando al final de su ciclo restrictivo. Sin embargo, con la economía británica mostrando signos de fragilidad, se espera que aumente la presión para reducir los tipos en 2024.

El mercado inmobiliario del Reino Unido, particularmente sensible a los cambios en los tipos de interés, ha comenzado a enfriarse. Esto podría intensificar los llamados a una política monetaria más flexible. En este contexto, el gobernador del BoE, Andrew Bailey, ha enfatizado que la inflación sigue siendo una prioridad, aunque las decisiones futuras dependerán del equilibrio entre los riesgos económicos y financieros.

Implicaciones globales

Estímulo del crecimiento económico

Los recortes en los tipos de interés pueden fomentar la inversión y el consumo al reducir los costes de endeudamiento. Las empresas encuentran más atractivo financiar nuevos proyectos, mientras que los consumidores disponen de mayores incentivos para gastar, lo que podría revitalizar economías que actualmente muestran debilidad. Por ejemplo, en regiones con alto endeudamiento corporativo, como Estados Unidos, esta medida podría actuar como un catalizador para el crecimiento.

Alivio para los mercados emergentes

Una política monetaria más laxa en las economías avanzadas podría aliviar la presión sobre los mercados emergentes. Cuando los tipos de interés en Estados Unidos o Europa suben, los flujos de capital tienden a desplazarse hacia esos mercados, debilitando las monedas locales y encareciendo las deudas en dólares. Con tipos más bajos, esta dinámica podría revertirse, brindando un respiro a economías más vulnerables como las de América Latina y el sudeste asiático.

Volatilidad en los mercados financieros

Sin embargo, los cambios en la política monetaria también podrían aumentar la volatilidad en los mercados financieros. Las fluctuaciones en los tipos de interés suelen tener un impacto directo en los precios de las acciones, los rendimientos de los bonos y los tipos de cambio. Por ejemplo, los inversores podrían reaccionar de manera abrupta a las señales de recortes, lo que generaría oscilaciones significativas en los mercados globales.

Conclusión

Aunque los recortes en los tipos de interés por parte del BCE, la FED y el BoE no son inminentes, las señales de un cambio en la dirección de la política monetaria son claras. Estos movimientos muestran el desafío constante de equilibrar la lucha contra la inflación con el apoyo al crecimiento económico. Los próximos meses serán decisivos para definir el rumbo de las economías globales y las estrategias de los bancos centrales.

La entrada Nuevos recortes de tipos de interés a la vista se publicó primero en Universidad de Bolsa.

Estas preocupaciones se desprenden del más reciente Informe de Estabilidad Financiera¹ publicado por el organismo. En él se analizan los desafíos económicos y tecnológicos que podrían alterar el equilibrio de los mercados internacionales. En este contexto, el BCE subraya la necesidad de adoptar estrategias prudentes para mitigar riesgos y proteger el crecimiento sostenible.

El BCE responde a las pretensiones del nuevo gobierno estadounidense

El BCE alerta sobre dos amenazas clave a la estabilidad financiera: el impacto de mayores aranceles comerciales y una posible burbuja en las acciones relacionadas con la IA.

Los efectos de la política arancelaria de Trump

Según su último Informe de Estabilidad Financiera, los aranceles más altos podrían afectar negativamente al crecimiento económico mundial, a la inflación y a los precios de los activos, especialmente en la eurozona, que es vulnerable a una mayor fragmentación comercial. La implementación de estas políticas proteccionistas, como las prometidas por Donald Trump, podría dañar el crecimiento regional.

Una burbuja de la IA

Asimismo, el BCE advierte sobre la concentración de la capitalización bursátil en un pequeño grupo de empresas tecnológicas, principalmente en Estados Unidos, lo que podría derivar en una burbuja de precios relacionada con la IA. Esto plantea riesgos de contagio global si las expectativas de ganancias de estas empresas no se cumplen.

Además, el BCE señala que factores como la desaceleración económica, cambios inesperados en la política monetaria o tensiones geopolíticas podrían desencadenar reacciones abruptas en los mercados, con efectos de contagio entre distintos activos financieros.

1. Puedes leer el informe aquí

La entrada El BCE se planta frente a Trump se publicó primero en Universidad de Bolsa.

El Banco de Inglaterra mantiene tipos

El Banco de Inglaterra no se fía. Mientras el BCE inició el ciclo de reducción de tipos con una bajada de 25 puntos y la FED hizo lo propio doblando la apuesta, el BoE se ha cerrado en banda y mantiene los tipos al 5%. No es, sin embargo, algo que haya sorprendido al mercado, que esperaba esta noticia tanto como la reducciones acaecidas en la UE y los EE.UU.

«La política monetaria tendrá que seguir siendo restrictiva durante un tiempo suficiente hasta que se hayan disipado aún más los riesgos de que la inflación vuelva de manera sostenible al objetivo del 2% a medio plazo»

Comité de Política Monetaria (MPC) del BoE. Traducción del inglés.

Recordemos, en cualquier caso, que la institución ya redujo en agosto los tipos 25 puntos, en lo que fue el primer descenso desde el 2020. La guerra contra la inflación continúa y cada banco central está apostando por procesos de reducción distintos. La misión: el objetivo del 2% y evitar que la economía se hunda.

La estrategia del BoE

El Banco de Inglaterra (BoE) sigue controlando de cerca los riesgos relacionados con la persistencia de la inflación y ajustará su política monetaria según lo considere necesario en cada reunión. En la reunión actual, ocho de sus miembros votaron a favor de mantener la tasa de interés en el 5%, mientras que uno se inclinó por una reducción de 25 puntos básicos.

Las razones de la decisión

La decisión se tomó después de analizar varios escenarios, cada uno con diferentes probabilidades y riesgos. En uno de estos casos, se espera que la corrección de los shocks inflacionarios globales y la consiguiente desaceleración de la inflación general conduzcan a una política monetaria menos restrictiva.

En otro escenario, podría ser necesario un período de menor crecimiento económico y mayor relajación en el mercado laboral para normalizar completamente la inflación interna, lo que justificaría una postura monetaria más estricta. Un tercer escenario plantea posibles cambios estructurales en la economía que podrían requerir mantener una política monetaria restrictiva durante un período más prolongado.

El BoE también reduce el stock de bonos

Además, el BoE ha decidido de manera unánime reducir en 100.000 millones GBP el stock de bonos del Gobierno del Reino Unido que había comprado con fines de política monetaria, financiados mediante la emisión de reservas del banco central. Esta reducción se llevará a cabo durante los próximos 12 meses, dejando el total en 558.000 millones GBP.

La entrada El Banco de Inglaterra sigue en guardia con los tipos se publicó primero en Universidad de Bolsa.

La FED reduce los tipos

Después de la buena nueva del BCE, la FED ha doblado la apuesta y ha anunciado un recorte agresivo de los tipos de 50 puntos. Los expertos consideran que las bolsas se pueden beneficiar de esta decisión. Este cambio de ciclo en ambas instituciones centrales estaba ya preconizado por el mercado, pero muchos han esperado hasta verlo con sus propios ojos.

Consecuencias de esta bajada

La rebaja de los tipos de interés ha tenido numerosos efectos. Para empezar, el mercado ha sido el gran beneficiado. Estos recortes favorecen la inversión y, por tanto, potencie el ciclo de crecimiento económico contextual. En este sentido, los activos de riesgo, como las acciones, han ganado atractivo.

No obstante, pese a que supone una buena noticia, ha afectado negativamente al dólar, que ha sufrido una caída del valor. En cualquier caso, se espera que este ciclo de recortes no cuente con nuevas reducciones tan agresivas.

La opinión de los expertos

De acuerdo con Mirabaud, gestora francesa, las bajadas de tipos de interés en un contexto de crecimiento moderado y control inflacionario suelen ser bien recibidas por los mercados financieros. En este caso, se espera que el S&P 500 suba durante los próximos 12 a 24 meses, lo que indica una perspectiva optimista para el mercado de acciones en respuesta a los recortes de tipos.

En cuanto al gestor de carteras de Vontobel, Carlos de Sousa, señala que el recorte de 50 puntos básicos por parte de la Fed sugiere que la entidad podría estar iniciando el ciclo de relajación tarde. Aunque admite que, dada la fortaleza inesperada de los datos de inflación del primer trimestre y la revisión a la baja de los datos laborales, es comprensible. De Sousa prevé dos recortes adicionales de 25 puntos básicos cada uno para finales de año, con un tipo de interés oficial cercano al 3% a mediados de 2025.

Por último, el economista jefe de ABRDN, James McCann, cree que el recorte de tipos muestra la urgencia de la Fed para reducir rápidamente la restricción monetaria. La previsión es que los tipos bajen otros 50 puntos básicos este año y 100 más para 2025. Considera que la Fed ahora debe ser cuidadosa en ajustar el ritmo de la flexibilización, señalando que podrían ser necesarios más recortes grandes si la economía muestra nuevos signos de debilidad.

La entrada La FED dobla la apuesta del BCE y reduce los tipos 50 puntos se publicó primero en Universidad de Bolsa.

El oro, en máximos históricos

Buenas noticias para el metal dorado: el oro ha superado la barrera de los 2600 USD/onza. De este modo mantiene la tendencia alcista en la que lleva viviendo desde hace meses. Ahora, con un descenso de los tipos, se ha vuelto más atractivo.

¿Cómo se puede invertir en oro?

Hay múltiples formas de invertir en el metal dorado. En adelante te enumeramos las principales:

Inversión directa

La principal es la de la antigua usanza: comprarlo físicamente. Puedes adquirir oro físico comprando lingotes en empresas especializadas, que suelen ofrecer también su custodia. También se puede adquirir comprando joyería, pero este método no es recomendable por los costes.

Inversión en los mercados financiero

También se puede invertir en él a través de derivados:

• Certificados: representan la propiedad de una cierta cantidad de oro sin necesidad de poseer el metal físicamente. Es como un título que confirma su propiedad almacenado en una bóveda.
• ETF respaldados por oro físico: estos fondos invierten directamente en lingotes, pero el inversor no tiene la propiedad física. Ofrecen una forma líquida y accesible de invertir en el metal.
• Futuros de oro: Permiten comprar o vender este metal a un precio fijado en una fecha futura. Es una inversión especulativa, con un alto grado de apalancamiento y riesgo.
• Opciones: Dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el metal a un precio específico antes de una fecha determinada. También son productos financieros más avanzados.

Otras formas de invertir

Por último, se puede invertir indirectamente en empresas que trabajan con el metal precioso:

• Acciones individuales: invertir en empresas que se dedican a su extracción y producción. Los precios de las acciones dependen tanto del precio del metal como de la gestión y operación de la empresa.
• ETF de empresas mineras: invierten en acciones de compañías que extraen oro. Ofrecen exposición indirecta al oro, pero están sujetos al desempeño de las empresas.

Además, hay numerosas empresas y productos que te pueden permitir invertir indirectamente en este metal precioso, hasta criptomonedas vinculadas al valor del oro. De este modo, puedes invertir en él de una forma moderna sin adquirirlo físicamente.

La entrada La bajada de tipos empuja al oro a máximos históricos se publicó primero en Universidad de Bolsa.

La reducción de tipos ya es una realidad

La reunión de esta semana del BCE ha transcurrido dentro de lo esperado: la institución va a reducir los tipos 25 puntos. Y, pese a la discreción del discurso de Christine Lagarde, el mercado espera una nueva reducción en diciembre. En cualquier caso, el banco central sigue en guardia para evitar nuevos sobresaltos con la inflación que pudieran descontrolar la economía.

¿Cómo nos afecta esta bajada de tipos de interés?

Aunque podríamos analizar los comentarios de los principales expertos, lo cierto es que es de mayor interés conocer cómo nos afecta a la gente de a pie.

1 – Reducción de cuotas hipotecarias

Aquellos que tengan una hipoteca variable verán una sensible reducción de cuotas. Y, de continuar con las reducciones, también continuarán descendiendo las cuotas. Por tanto, en diciembre podríamos volver a recibir buenas noticas.

2 – Una gran noticia para los inversores

Los inversores están de suerte. El organismo ha reducido el diferencial entre la facilidad de depósito y las operaciones principales de financiación a 15 puntos básicos, desde los 50 anteriores. Esto beneficia a los mercados bursátiles, ya que unos tipos de interés más bajos permiten valoraciones más altas.

3 – Beneficios para empresas y consumidores

Mientras que los inversores verán sus acciones y bonos al alza por el efecto de esta bajada, también habrá ventajas para empresarios y consumidores. Y es que la bajada de tipos va a acelerar y aumentar el crédito disponible. Con unos tipos más bajos, los bancos se animan a prestar más y mayores cantidades, lo que redunda en un gran apoyo para aquellos que quieran solicitar financiación.

La entrada El BCE reduce los tipos de interés 25 puntos se publicó primero en Universidad de Bolsa.

La bajada de tipos podría no continuar

Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, ha destacado en su última entrevista con RTVE la importancia crucial de los datos en las decisiones de política monetaria del Consejo de Gobierno. Las actualizaciones de las proyecciones macroeconómicas, previstas para las reuniones de septiembre y diciembre, serán clave en estas deliberaciones.

De Guindos subrayó que las proyecciones, revisadas trimestralmente, son fundamentales para determinar la evolución de los tipos de interés. Aunque el BCE redujo los tipos en junio, advierte que alcanzar el objetivo de inflación del 2% será complejo y requiere cautela. El Consejo de Gobierno mantiene flexibilidad en su política monetaria sin una ruta predeterminada de bajadas.

Actualmente, el BCE proyecta una inflación cercana al 2,6% para los próximos meses, con una desaceleración esperada hacia finales de 2025. De Guindos enfatiza la elevada incertidumbre y la necesidad de prudencia en la comunicación, ajustando la política monetaria en función de los datos recibidos.

Los riesgos electorales

Guindos también ha señalado que los «riesgos electorales» se han añadido a los riesgos geopolíticos y de fragmentación del mercado en un contexto de alta incertidumbre. Tras las turbulencias en el mercado francés por el anuncio de elecciones legislativas anticipadas, se ha observado una ampliación de diferenciales en Europa. No obstante, la liquidez sigue siendo buena y no ha habido desorden en la evolución de los tipos de interés de los bonos soberanos.

Guindos recordó que el BCE dispone del TPI, un instrumento antifragmentación para situaciones de mercado no relacionadas con los fundamentos de un país. Además, indicó que el próximo año entrarán en vigor nuevas reglas fiscales, y en septiembre, todos los países deberán presentar sus programas, destacando la importancia de estas nuevas reglas fiscales y la disponibilidad continua del TPI.

La entrada Las próximas reuniones vitales para la bajada de tipos de interés se publicó primero en Universidad de Bolsa.

El BCE baja los tipos de interés

Buenas noticias, el Banco Central Europeo (BCE) ha reducido los tres tipos de interés clave en 25 puntos de acuerdo con el plan que había dejado vislumbrar desde hace unos meses:

1. Ha reducido el tipo principal, cosa que no se hacía desde hace ocho años. Esta tasa ha quedado reducida al 4,25%, que es la que se cobra a los bancos en las subastas semanales.
2. Ha reducido la tasa de depósito al 3,75% (la última fue hace 5 años). Esta es la tasa donde los bancos estacionan su liquidez.
3. Por último, ha reducido el tipo sobre la facilidad marginal de crédito al 4,5%. Que es lo que se conoce comúnmente como la «ventanilla de emergencia».

Además, el BCE ha aumentado la previsión de crecimiento en tres décimas, alcanzando el 0,9% para 2024, y la inflación en dos décimas, llegando al 2,5% para este año.((Puedes leer el comunicado completo en su web))

Los porqués

El BCE ha tomado esta decisión después de que la inflación se haya moderado significativamente en los últimos meses. Sin embargo, este es un «paso cauteloso», ya que la batalla contra la inflación aún no ha concluido. De hecho, el último dato de inflación en la zona euro generó cierta preocupación al aumentar hasta el 2,6% interanual en mayo. Todo esto ocurre mientras los salarios están aumentando a un ritmo históricamente elevado.

El recorrido de la inflación y los tipos hasta ahora

La guerra con la inflación estalló en 2022. Desde la Pandemia de COVID-19, la cadena de suministros mundial no ha dejado de recibir duros golpes. La Guerra en Ucrania, la inflación y los tipos de interés han marcado un 2022 que ha aumentado considerablemente la tensión en el comercio mundial. La logística mundial se ha visto duramente golpeada, lo que ha cambiado nuestra percepción sobre la misma. Frente a una inflación descontrolada, por lo que el BCE decidió subir los tipos.

Un 2023 marcado por los tipos de interés y la inflación

La inflación y los tipos de interés han marcado el inicio de 2023. Estos dos fenómenos golpearon la cadena de suministros global, que se tensó. Sin embargo, Citigroup, la mayor empresa de servicios financieros del mundo, ha señalado que pese a ello las condiciones del comercio mundial se están normalizando con gran velocidad.

Citigroup advirtió que la inflación y los tipos de interés, si continúan aumentando, dañarán aún más el comercio mundial, que representa el 52% del PIB global. Jane Fraser, consejera delegada de Citigroup, señaló que aunque las tensiones en la cadena de suministros han vuelto a niveles pre-pandémicos, la inflación y los tipos de interés siguen generando problemas. Encuestas revelaron que más de la mitad de las empresas de suministro creen que la crisis continuará en 2023.

Fragilidad de la cadena de suministros

Citigroup destacó que eventos desde 2019 han evidenciado la fragilidad de la cadena de suministros, causando interrupciones que afectaron a muchas empresas. La pandemia y la guerra en Ucrania mostraron esta vulnerabilidad. En respuesta, tanto proveedores como compradores están priorizando la resistencia en las cadenas de suministro y trabajando en su fortalecimiento y digitalización.

Los analistas de Citi subrayaron la importancia de robustecer la cadena de suministros financiera para mejorar la resistencia de la cadena física. Encuestas mostraron que el 62% de las empresas están ampliando su red de proveedores y el 70% ha avanzado en la digitalización para seguir las mercancías.

Soluciones propuestas

Citi también señaló la necesidad de diversificar proveedores, fortalecer relaciones existentes, digitalizar la cadena y cambiar la gestión de inventarios para evitar escasez. La deslocalización seguirá dependiendo de los costos relativos de producción en distintas regiones, especialmente en Asia, que seguirá siendo una fuente importante de fabricación. Este reajuste tendrá costos iniciales significativos, y las empresas deberán evaluar los riesgos de futuras interrupciones en las cadenas de suministro.

En enero volvió a subir la inflación

La inflación en enero subió una décima, llegando al 5,8%, mientras que la inflación subyacente cerró en un 7,5. Este repunte se atribuyó a la subida del precio de los carburantes tras la finalización de la ayuda estatal.

Lo cierto es que, pese a que apenas se ha notado, se habían concatenado cinco meses de descenso en este indicador. Sin embargo, este suceso ha hecho que la inflación en enero haya corregido la tendencia y haya vuelto a subir. Al menos, no está cerca del 10,8% al que llegó en julio del año pasado, cuando la inflación alcanzó un máximo que no conocía desde 1984.

La inflación subyacente bate máximos

Las malas noticias sí llegan en relación a la inflación subyacente, que ha batido los máximos de diciembre de 1986. También avanza el Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) hasta el 5,8%.

El INE ha informado que el IPC de enero de 2023 utiliza ponderaciones procedentes de la Contabilidad Nacional por vez primera, e incorpora los mercados libres del gas y la electricidad. El 15 de febrero se harán públicos los resultados definitivos de la inflación en enero.

En torno a abril de 2023 descendió la inflación de nuevo y Europa pudo respirar

Las expectativas de inflación cayeron a mínimos de un año, dando un respiro a Europa. En este sentido, se pensó ya que el BCE podría rebajar las subidas de tipos, que no sucedió. Además, el descenso drástico que protagonizó la inflación el pasado marzo podría apuntar en este sentido. Aunque de momento el Banco Central Europeo (BCE)no se ha pronunciado, estos datos podrían favorecer el comienzo de políticas que reduzcan las subidas de los tipos de interés.

Según los expertos de Oxford Economics, la nueva coyuntura y la situación de la inflación en marzo invitan al optimismo. En este sentido, estiman que 2023 cerrará con una inflación cercana a los cuatro puntos, y que en tres años podría caer al 2,4%. Sin duda, muy buenas noticias a largo plazo a falta de ver que se cumplan.

En mayo del 2023, Guindos anunció que los tipos de interés no volverían a estar negativos en, al menos, cinco años

Luis de Guindos, vicepresidente del BCE y ex-ministro de economía, afirmó que aunque la mayor parte del ajuste estaba hecho, los tipos de interés podrían subir un poco más. Debido a la inflación que afectó a la Eurozona durante más de un año, el BCE se vio obligado a aumentar los tipos de interés. Este año, a pesar de cierta relajación inicial, el BCE continuó con las subidas. De Guindos llamó a la moderación de expectativas, señalando que los próximos meses no serían fáciles.

Durante un evento organizado por PwC, De Guindos afirmó que los tipos de interés podrían mantenerse altos al menos un lustro y expresó incertidumbre sobre cuándo finalizaría este ciclo de subidas. Señaló que no se espera volver a una época de tipos negativos en los próximos cinco años.

De Guindos también destacó que la inflación subyacente era la principal preocupación del BCE, especialmente en el sector servicios. Además, advirtió que la subida de tipos incrementaría el coste de financiación de la banca, lo que eventualmente obligaría a competir mediante la remuneración de depósitos.

En cuanto a la crisis bancaria, De Guindos identificó a los «no bancos», como los fondos de inversión de alto riesgo, como el mayor riesgo para el sistema bancario europeo, aunque afirmó que la banca europea debería resistir.

La entrada ¡Grandes noticias! El BCE ha bajado los tipos de interés se publicó primero en Universidad de Bolsa.

El BCE mantiene los tipos

En la primera reunión del año, el Banco Central Europeo decidió mantener estables los tipos de interés, cumpliendo con las expectativas. No obstante, las declaraciones de su presidenta, Christine Lagarde, causaron cierta confusión al no ofrecer detalles acerca de las futuras acciones del ente, ni especificar los plazos de estas.

Lagarde se limitó a informar del consenso del Consejo de Gobierno de que era prematuro discutir ahora los recortes de tipos y reiteró que las futuras decisiones políticas del BCE dependerían de los datos.

Lo que opinan los expertos

En Berenberg informan que, aunque Lagarde se extendió en el análisis de diversos indicadores económicos, como las presiones salariales entre otros, que se publicarán en los meses venideros, no vinculó la decisión de política monetaria del BCE a ningún indicador concreto ni a una fecha específica de divulgación. «Esto es más moderado de lo que esperábamos», afirman.

No dista mucho la conclusión del análisis de Pantheon Macroeconomics, quienes vieron al BCE más moderado posible. En este sentido, señalan que el BCE se mantiene en su posición de que es muy probable que no se produzca un recorte de tipos en primavera, si bien la presidenta no rechazó explícitamente un recorte de tipos a corto plazo.

¿Cuándo podría llegar el anuncio del primer recorte de tipos?

Los analistas tienen claro que será este año, pero discrepan en la fecha concreta. «El BCE recortará los tipos en 2024, pero no tiene prisa. Los mercados tendrán que esperar hasta que esté convencido de que se está restableciendo la estabilidad de precios», exponen en BlackRock Investment Institute. «Es posible que los mercados tengan que esperar un poco más«, añaden en J.P. Morgan Private Bank.

Lagarde argumentó en su intervención este jueves que el proceso de desinflación está en marcha pero que se necesitaba estar más avanzados para tener confianza en que la inflación caerá al objetivo del 2% en el medio plazo. Hay que recordar que en el Foro de Davos de la semana pasada, Lagarde aseguró que era probable que se realizaran recortes de tipos antes del verano. Ahora, al ser preguntada por si repetiría estas declaraciones, la presidenta del BCE respondió que «siempre mantiene lo que ha dicho».

Por tanto, habrá que esperar a que el BCE vuelva a pronunciarse.

La entrada El BCE aún no recorta los tipos y el mercado se inquieta se publicó primero en Universidad de Bolsa.

«En algunos países, los bancos se apresuran a ajustar las tasas de interés de los depósitos, y en otros, como España, se están quedando atrás«

Luis de Guindos, vicepresidente del BCE.

El BCE reprueba a los bancos españoles por no subir los depósitos

La banca española se estaría «quedando atrás» a la hora de aumentar la remuneración de los depósitos para compensar las subidas de los tipos de interés, tal y como ha señalado el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos en una entrevista con los diarios belgas De Standaard y La Libre Belgique.

En este sentido, el exministro de economía de nuestra Nación ha insistido que la intención de la subida de tipos debía conllevar un aumento de la remuneración de los depósitos, ya que estaba destinada a prestatarios y ahorradores.

Un aumento de la remuneración reducirá el consumo, potenciando el ahorro

Y es que la intención del BCE es, también, la de reducir el consumo y hacer más atractivo el ahorro. Esta medida es parte de la política monetaria, y deben aplicarla los bancos comerciales a fin de reducir la demanda y, con ello, la inflación.

Sin embargo, el vicepresidente del BCE reconoce que se está viendo que los bancos están retrasando la transferencia de los tipos de interés más altos a los ahorradores.

«Pueden hacerlo porque todavía se benefician de una abundante liquidez en este momento. Pero también estamos tomando medidas para reducir el exceso de liquidez, de modo que las tasas de interés más altas en las cuentas de ahorro se conviertan en realidad, tarde o temprano«

Luis de Guindos

Peligros a largo plazo para la banca europea

De tal modo, para Guindos es probable que la rentabilidad del sector bancario de la zona euro vuelva a caer en el largo plazo ante la desaceleración de la economía, lo que aumentará la morosidad, además del impacto de tener que pagar más para atraer depósitos.

«Una alta rentabilidad bancaria no es sostenible. De hecho, los mercados financieros ya están convencidos de ello, ya que las valoraciones de las acciones bancarias no reflejan en modo alguno las expectativas de elevados beneficios»

Luis de Guindos

La entrada El BCE reprueba a los bancos por no subir los depósitos se publicó primero en Universidad de Bolsa.